价格：截至2025年1月24日收盘，SH2505合约收于3252元/吨，较上周收盘+1.82%；隆众统计山东32%液碱折百价上涨至3063元/吨。供需偏强叠加乐观预期难证伪，烧碱期货价格震荡受涨。现货涨幅高于期货，基差走强收敛。
　　基本面：供应端，主产区山东液氯价格倒挂拖累氯碱装置开工，烧碱产能利用率环比-0.1%至85.1%。需求端，下游氧化铝产能运行仍维持高位增长态势；部分非铝下游休假停机，本周粘胶短纤开工率环比-1.05%至84.40%，印染开工率环比-39.13%至0%。截至1月23日，液碱工厂库存环比-4.75%至24.16万吨（湿吨）。氧化铝高投产、高负荷带动需求增长，液碱库存低位去化，现货供应偏紧，部分氧化铝厂采购价格上调，山东32%液碱市场价（折百）涨3.70%至3063元/吨。
　　展望：春节期间部分非铝下游休假，但考虑到2月上旬华东一套34万吨装置短停，预计烧碱累库压力不大。2月中下旬华东一套33万吨、华南一套30万吨装置有检修计划，年后供应预计持续偏紧，现货仍有上行空间。期货方面，供需偏强给到价格下方支撑，市场乐观预期给到05合约升水空间，短期内SH2505预计呈偏强震荡走势。下方关注3170附近支撑，上方关注3360附近压力。