一、行业动态跟踪
　　航运船舶：
　　1）全球干散货和油轮船队正面临老化问题：Xclusiv在其最新市场报告中指出，进入2025年，船舶船龄普遍增加了一年，这使得船队年龄结构发生了显著变化。总干散货船队中船龄达到或超过21年的船舶占比已上升至13%，船龄在16至20年之间的干散货船舶占比提高到了16%。在油轮市场，老化情况同样显著，总油轮船队中船龄达到或超过21年的船舶占比已达18%。自21世纪20年代以来，集装箱船和LNG船一直是船厂订单的热门选择，这导致干散货船和油轮船东在争取船厂船台时面临较大竞争压力。随着船队老化速度的加快，主要租船商开始调整策略，对租赁老旧船舶的限制有所放宽。
　　2）1月24日上海出口集装箱运价指数报2045点，环比下降4.0%：SCFI综合运价指数较上周环比下降4.0%，至2045点。其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化-5.8%/-3.6%；上海-美西/美东运价分别环比变化-2.7%/-3.1%；上海-东南亚运价环比下降3.1%。
　　3）本周成品油大船运价上涨：BCTI指数较上周环比上涨4.9%，至754点。LR1中东-日本环比下降10.6%；MR -太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分别环比变化-10.0%/+7.6%/-2.8%。
　　4）本周油运VLCCTCE运价下跌：BDTI指数较上周环比上涨0.1%，至889点。VLCCTCE环比下降6.1%，其中中东/西非/美湾-中国TCE分别环比变化-14.8%/-8.4%/+5.7%；Suezmax TCE环比上涨4.5%；AfamaxTCE环比下降0.031%。
　　5）本周BDI下跌：BDI指数较上周环比下降14.2%，至901点。其中，BCI/BPI/BSI分别环比变化-19.7%/-5.6%/-11.6%。
　　6）本周新造船价指数上涨0.15点：新造船船价指数较上周环比上涨0.15点，为188.7点；油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化-0.1点/持平/+0.57点/持平；当月集装箱船价指数较上月环比上涨0.23点。
　　7）本期PDCI下跌：本期（2025年1月11日至2025年1月17日），新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价指数（XH·PDCI）报1260点，较上期（2025年1月4日至2025年1月10日）下跌75点，跌幅5.62%，其中，东北至华南/华北至华南/华南至东北/华南至华北指数分别环比-4.10%/-8.30%/-2.55%/5.16%。
　　航空机场：
　　1）武汉天河机场第三跑道启用。据中国民航网，1月23日，武汉天河国际机场第三跑道正式启用。至此，武汉天河机场正式步入“三航站楼+三跑道”国际一流航空枢纽行列，成为国内第7家拥有三条跑道的机场；客运保障能力将由每年5000万人次提升至每年6300万人次，航班保障能力由每年40万架次提升至每年45万架次，货邮保障能力由每年44万吨提升至每年80万吨，居中部首位。
　　2）2024年美团无人机配送超20万单。据民航资源网，1月24日，美团无人机公布最新运营结果，截至2024年底，美团无人机已开通53条航线，累计配送订单超45万单。其中，2024年完成订单数超20万单，同比增长近100%，新增用户超8万人。美团无人机持续拓展新场景，目前服务已覆盖了深圳、北京、广州等城市。
　　3）春节日均出入境人次将达185万。国家移民管理局1月24日发布，今年春节假期全国口岸将迎来新一轮出入境客流高峰，日均出入境人员将达185万人次，较去年春节假期增长9.5%。大型国际空港口岸出入境客流略有增加，预计出境客流高峰主要集中在1月28日至30日（除夕至正月初二），入境客流高峰主要集中在2月3日至4日（正月初六至初七），北京首都机场、上海浦东机场、广州白云机场、成都天府机场日均出入境人员预计分别达到4.2万、9.5万、4.8万、1.9万人次。
　　快递物流：
　　1）上周邮政快递累计揽收量及投递量环比提升。根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，1月13日-1月19日，国家铁路累计运输货物7816万吨，环比增长1.2%；全国高速公路累计货车通行5703.8万辆，环比增长1.45%；邮政快递累计揽收量约46.19亿件，环比增长6.06%；累计投递量约45.13亿件，环比增长6.24%。
　　2）东航物流发布2024年业绩预告。1月25日，东航物流（601156）发布全年业绩预告，公司预计2024年1-12月业绩预增，归属于上市公司股东的净利润为25.00亿至29.00亿，净利润同比增长0.48%至16.56%。3）国货航发布2024年业绩预告。1月23日，国货航（001391）发布全年业绩预告，公司预计2024年1-12月业绩大幅上升，归属于上市公司股东的净利润为18.00亿至19.90亿，净利润同比增长56.00%至73.00%，预计基本每股收益为0.17至0.19元。
　　3）兴通股份发布2024年业绩预告。1月22日，兴通股份(603209)发布2024年度业绩预告，公司预计报告期内归属于上市公司股东的净利润为3.48亿元—3.64亿元，与上年同期相比，将增加9607万元到1.12亿元，同比增加38.1%到44.43%；扣除非经常性损益的净利润为3.35亿元—3.54亿元，与上年同期相比，将增加9764万元到1.17亿元，同比增加41.15%到49.14%。
　　二、核心观点
　　航空：1、行业供给长期低增长，需求有望受益宏观回暖，长期供需差趋势明朗带动板块弹性上行，短期春运订票数据