供应端：进入2月份，国内西南、西北气头检修装置继续回归，煤头装置运行稳定，尿素日均产量将继续提升，截至1月底，国内尿素日均产量已经恢复至19万吨附近，2月初，重庆建峰、内蒙古工业、四川泸天化以及达州玖源将陆续恢复，预计日均产量将增加8300吨以上，同时部分故障临停煤头装置恢复，预计2月中旬，国内尿素日均产量将快速恢复至19.5万吨以上的历史高位水平，国内供应将趋向宽松。。
　　需求端：进入2月份，中原地区复合肥生产将会加快，一方面，由于当前复合肥厂成品库存较高，持续挤压，2024年四季度生产进度同比有一定落后，下游基层提货情绪低迷，预计2月份复合肥开工率将快速恢复，生产加速；另一方面，由于目前河南、山东地区复合肥厂尿素库存高企，预计开工率提升之后，尿素采购量短期将有限。东北地区春耕备肥将持续开展，一方面，由于东北地区囤货成本较高，从8月份开始采购到年底的综合成本核算到山东河南出厂价在1800元/吨以上，部分成本超过1900元/吨，同时随着尿素价格连续下跌，冬季后半段备货情绪低迷，生产进度偏慢；另一方面，由于当前内蒙厂库偏高，不过东北地区特别是黑龙江地区备肥进度一般，预计春节之后东北地区复合肥仍有一定需求。
　　出口法检政策大幅收紧，后期仍需重点关注两个问题：1.政策出现变化是否具有合理性；2.海外价格连续上涨，理论出口利润能否持续，关注出口动态。
　　2月份市场展望，中旬之后，气头检修装置全面回归，国内供应将陆续恢复至19万吨以上；另一方面，2月份，中原及东北地区复合肥厂开工率将会提升，加快生产追赶进度，同时农业刚需继续释放，需求端有一定支撑，预计2月份尿素价格震荡为主。
　　期货方面，05合约当前升水现货150元/吨以上，预计2月份尿素期货宽幅震荡为主。
　　当前宏观扰动力度依旧较大，大宗商品整体震荡，带动尿素期货宽幅震荡，当前尿素期货升水，关注期现价差收敛方向。
　　重点关注宏观走势
　　策略推荐：
　　1.单边：观望
　　2.套利：观望
　　3.期权：买2505-P-1620