龙年最后一周，汽车板块基本面整体变化不大、机器人行情持续亮眼。我们投资策略也依旧延续之前的思路，整车关注价格战的“错误预期”，零部件关注①预期差：北美贸易政策悲观反映；②提估值：机器人和智驾新产业。
　　投资建议：
　　1.整车：推荐吉利汽车、比亚迪，看好自主龙一、龙二销量业绩超预期可能性；建议关注江淮汽车、赛力斯、上汽集团、理想汽车。
　　2.零部件：
　　1)推荐龙头公司，现阶段业绩高增的确定性与外部估值压力相悖，反而带来布局机会，推荐新泉股份、星宇股份，建议关注敏实集团、继峰股份；
　　2)机器人产业加速，推荐豪能股份、拓普集团、贝斯特；
　　3)高阶智驾下沉产业机会建议关注比亚迪电子、地平线、亿咖通、速腾聚创等。
　　3.重卡：旺季一般在节后，建议提前布局，推荐重汽A、潍柴，建议关注重汽H。
　　一、数据跟踪
　　乘联会发布12月数据：12月乘用车批发312万辆，同比+12%，车企去库。24年12月（后同）乘用车批发销量312万辆，同比+12%，环比+3.9%；狭义乘用车批发销量308万辆，同比+11%，环比+3.9%；乘用车零售销量273万辆，同比+10%，环比+15%；出口销量43万辆，同比+1.1%，环比+1.6%；测算库存变化-3万辆，并未像往年大幅度去库。我们预计2025年批发增速有望达到+5.9%。
　　截至2025年1月24日，原材料价格：
　　1)碳酸锂，1Q25均价7.66万元/吨，同比-25%、环比+0.5%；最新7.79万元/吨，较上周末+0.01%；
　　2)铝，1Q25均价2.00万元/吨，同比+5%、环比-3%；最新2.00万元/吨，较上周末-0.79%；
　　3)铜，1Q25均价7.50万元/吨，同比+8%、环比-1%；最新7.52万元/吨，较上周末-1.55%；
　　4)钯，1Q25均价256元/克，同比-1%、环比-5%；最新269元/克，较上周末+5.71%；
　　5)铑，1Q25均价0.12万元/克，同比+1%、环比+4%；最新0.12万元/克，较上周末+3.33%；
　　6)天然橡胶，1Q25均价1.71万元/吨，同比+24%、环比-1%；最新1.72万元/吨，较上周末-1.43%；
　　7)聚氯乙烯PVC，1Q25均价0.51万元/吨，同比-11%、环比-4%；最新0.51万元/吨，较上周末-1.07%；
　　8)重度纯碱（未更新），4Q24均价0.16万元/吨，同比-43%、环比-23%；最新0.15万元/吨（2024年12月16日），较2024年12月13日持平；
　　9)冷轧普通薄板，1Q25均价4302元/吨，同比-9%、环比-1%；最新4290元/吨，较上周末+0.07%；
　　10)天然气，1Q25均价0.44万元/吨，同比-5%、环比-5%；最新0.43万元/吨，较上周末-3.70%；
　　11) 92#汽油：2025年1月20日最新9.28元/L，较2024年1月10日+7.82%；
　　12) 95#汽油：2025年1月20日最新9.57元/L，较2024年1月10日+7.68%。
　　二、行业要闻
　　1) 1月21日，特朗普宣布将取消对电动汽车行业的支持；
　　2) 1月22日，东风奕派与华为智能汽车解决方案宣布达成战略合作；
　　3) 1月23日，欧盟计划通过实施覆盖全欧盟的补贴计划来提振电动汽车需求。
　　三、市场表现
　　本周汽车板块涨幅1.78%，板块排名7/29。本周指数涨幅情况：上证综指+0.33%、沪深300 +0.54%、创业板指+2.64%、恒生指数+2.46%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+1.78%、零部件+2.87%、乘用车+0.76%、商用车+0.55%、流通服务-0.10%。
　　四、风险提示
　　宏观经济不及预期、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。