一、行情回顾与后市展望
　　1月23日，硅铁期货主力合约503震荡偏弱，开盘拉涨后震荡回落，午盘有所回升，收报6342元/吨，跌0.44%；锰硅期货主力合约505震荡上行，高开后震荡回落，午盘反弹回升，收报6702元/吨，涨1.36%
　　1.1现货市场动态与技术面走势：
　　硅铁：现货市场方面，1月23日，72%FeSi自然块各主产区报价在5800-6100元/吨，环比前一交易日持平；75%FeSi自然块各主产区报价在6300-6380元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁503合约日线KDJ指标继续下行；硅铁503合约日线MACD指标红柱连续4个交易日有所收窄。
　　锰硅：现货市场方面，1月23日，锰硅各主产区报价主要在6150-6300元/吨区间，环比前一交易日有所上涨。技术面上，锰硅505合约日线KDJ指标走势分化，K值、J值调头回落，D值继续上行，有死叉趋势；锰硅505合约日线MACD指标红柱连续3个交易日有所收窄。
　　1.2后市展望：
　　硅铁：上周，受需求短暂回升与锰硅的消息面扰动影响，硅铁价格跟随上涨，近期估值回归，价格也有所回落。基本面上，供应方面，上周硅铁开工率调头回升，产量同样有所增长。需求端，需求端，本周钢材五大品种产量调头回落，回吐上周大部分涨幅，五大材表需下滑明显。库存方面，硅铁企业库存小幅回升，交割库库存迅速增长，库存端压力逐步显现。成本方面，近期内蒙古地区电价上调，氧化铁皮价格回落，硅铁成本支撑整体有所下移。总体来看，本周下游需求明显调头回落，且下游钢厂补库依然基本完成，春节期间需求仍有继续下滑的预期，硅铁价格中期延续弱势。
　　锰硅：近期锰硅价格呈现快速上涨后高位震荡的走势，主要原因在于原料端锰矿再次出现了供应缩紧的预期。据铁合金在线消息，1月10日，Comilog 2025年2月对华锰矿报价公布，Mn44.5%加蓬锰矿(块矿)报价4.3美元/吨度（CIF，中国主港），环比1月价格上涨0.2美元/吨度。同时，对印度报价4.4美元/吨度，高于我国。并且据市场传闻，部分长协客户反馈2月对中国发运量将对比常量减半甚至以上。随着传闻不断发酵，港口锰矿报价持续上涨，进而推升锰硅价格。
　　基本面来看，锰硅企业开工率继续下行，产量则继续小幅增长，目前锰硅各主产区均处于亏损状态，生产企业的积极性相对不足，后续锰硅生产或逐步放缓。需求端，本周钢材五大品种产量调头回落，回吐上周大部分涨幅，五大材表需下滑明显。库存方面，近期锰硅企业库存有所回落，一是受下游钢厂补库影响，也有部分上游库存转移至中游交割库中，目前交割库库存已逐步累积至近44万吨水平，1月合约交割已下滑近10万吨库存，锰硅库存压力有所缓解。成本方面，除了上述消息面的影响因素之外，近期锰矿港口库存去化也使得使得贸易商挺价情绪浓厚，截至1月17日港口库存已创下2020年7月以来新低，锰矿报价易涨难跌。整体来看，成本端锰矿再度出现供应缩紧预期，叠加较低的港口库存，推动锰硅价格偏强运行。但还需进一步观察成本端锰矿发运情况及1月合约交割完成后的库存消化情况，目前来看，本次发运减量的影响程度预计相对有限，锰硅价格上涨的持续性较为存疑。
　　二、行业要闻
　　证监会主席吴清介绍，将抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，规模不低于1000亿元。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股投资规模和实际比例，其中从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。
　　财政部副部长廖岷表示，下一步将《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》要求，进一步推动保险资金的入市，对国有商业保险公司长周期的考核制度进行修订。主要考虑一是提高经营效益类指标里面的长周期考核权重，如净资产收益率的长周期指标考核权重调整至不低于60%，增加更多长资金入市，考核周期更加适配长周期资金投资的周期；二是实施国有资本保值增值指标的长周期考核，实现所有者权益稳定增长和国有资本的保值增值；三是推动国有商业保险公司提高投资管理能力。
　　金融监管总局副局长肖远企23日在国新办发布会上表示，将进一步优化完善保险资金投资政策，鼓励保险资金稳步提升股市投资比例，特别是大型国有保险公司要发挥“头雁”作用，力争每年新增保费30%用于投资股市，力争保险资金投资股市比例在现有基础上继续稳步提高。目前保险资金投资股票和权益类基金超过4.4万亿元。从保险公司资金运用情况看，股票和权益类基金投资占比12%，未上市企业股权投资占比9%