★智利12月发运量环比回落，关注仓单去化可持续性
　　上周锂盐价格震荡回升。LC2501收盘价环比+2.6%至7.49万元/吨，LC2505收盘价环比+2.0%至7.79万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+1.1%至7.57、7.25万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比+0.9%至7.5万元/吨。周内氢氧化锂价格延续回升，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比+0.5%至7.00、7.55万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.33万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比略走阔至0.57万元/吨。
　　据智利海关，24年12月智利共出口碳酸锂及氢氧化锂2.24万吨，环比-4%，同比+61%；其中对中国出口1.34万吨，环比-21%，同比+54%。2024年智利共出口碳酸锂及氢氧化锂26.3万吨，同比+20%，其中对中国出口19.2万吨，同比+43%。12月智利对中国发运硫酸锂0.99万吨（0.49万吨LCE），2024年智利对中国共发运硫酸锂7.17万吨（3.58万吨LCE），同比+84%。
　　本周已有部分盐厂陆续开启春节检修，同时表需仍呈超预期韧性、环比仅小幅回落，叠加春节备货因素，现货市场成交活跃且基差持续走强。此前高仓单对盘面构成了明显压制，在现货市场量价回暖带动下，本周仓单开始高位回落，周内去化0.27万吨至5.17万吨。
　　向后看，现货供需的收紧已显性化为仓单去化，且考虑到节前备货因素、以及下游或阶段性回补库存天数，仓单去化短期内有望延续、对价格构成支撑，而潜在的消息面扰动则有望给盘面带来上行驱动，短期内LC2505或在7.6-8.2区间内偏强震荡。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。