本报告导读：
　　大宗气体氧气、氮气、氩气周度环比下滑，冬季市场需求疲弱，大宗气体价格持续下滑，随着下游需求逐步复苏，气体价格有望企稳。
　　投资要点：
　　投资建议：氧气、氮气、氩气价格周度环比下滑，氖气、氪气、氙气、氦气周度环比持平。冬季多地市场需求较弱，大宗气体价格持续下跌。随着国家经济政策发力，下游需求有望复苏，大宗气体价格有望逐步回升，稀有气体价格有望保持相对稳定。推荐标的为杭氧股份、陕鼓动力，受益标的为华特气体、侨源股份、广钢气体、中船特气、凯美特气、金宏气体、和远气体。
　　大宗气体：氧气、氮气、氩气价格周度环比下滑。根据ifind数据，以全国21省市平均价为例，截至1月10日，液氧平均价格为363.3元/吨，日度涨幅-0.7%，周度涨幅-1.9%，月度涨幅-8.1%，年涨幅-6.1%；液氮平均价格为370.5元/吨，日度涨幅-1.4%，周度涨幅-2.3%，月度涨幅-5.8%，年涨幅-14.7%；液氩平均价格为534.3元/吨，日度涨幅-0.5%，周度涨幅-2.3%，月度涨幅-8.0%，年涨幅-59.8%。
　　稀有气体：氖气、氪气、氙气、氦气周度环比持平。根据ifind数据，截至1月10日，氖气价格为115元/m3，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅持平，年涨幅-17.9%；氪气价格为305元/m3，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅-6.6%，年涨幅36.7%；氙气价格为29500元/m3，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅持平，年涨幅-27.2%；40L瓶装氦气13省平均价格为627.3元/瓶，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅-1.0%，年涨幅-31.3%。
　　冬季市场需求较弱，大宗气体价格持续下跌。需求方面，根据ifind数据，截至2025年1月10日，全国螺纹钢当周产量199.41万吨，周度环比-3.20%，同比-17.74%；钢材综合价格指数（CSPI）为95.13，周度环比-1.91%，同比-15.38%。冬季下游批量采购减少，采购维持刚需为主，吉林、天津、山东、浙江、安徽、河南、湖南等地区氧气价格下跌。供给方面，随着需求减弱及价格不断下行，局部地区空分降负运行，供应或有减少，但采购积极性不佳。整体来看，受季节因素影响，大宗气体市场进入淡季，气体价格偏弱。随着国家经济政策发力，下游需求有望逐步回暖，价格有望回升，稀有气体价格或维持相对稳定。
　　风险提示：1）气体下游需求不及预期；2）气体价格回升不及预期；3）电子特气国产替代进程不及预期。