【行情复盘】
　　1月9日，马来宣布致力提高小农鲜果单产，马棕榈油大跌，连盘棕榈油大幅走弱，拖累植物油整体走弱。豆油主力合约Y2505合约收盘价7474元/吨，按收盘价日环比下跌1.03%，日增仓1893手;次主力合约Y2509报收于7410元/吨，按收盘价日环比下跌1.04%，日增仓3804手;棕榈油主力合约P2505合约报收于8418元/吨，按收盘价日环比下跌2.32%，日减仓1766手，次主力合约P2509合约报收于8126元/吨，按收盘价日环比下跌1.88%，日减仓720手;菜籽油主力合约OI2505合约报收于8625元/吨,按收盘价日环比上涨0.52%,日增仓2672手,次主力合约OI2509合约报收于8653元/吨，按收盘价日环比上涨0.67%，日增仓2425手。
　　【重要资讯】
　　1、在美国农业部(USDA)发布1月供需报告之前，分析师平均预期USDA报告将下调2024/25年度美国大豆年末库存预估至4.57亿蒲式耳;美国2024/25年度大豆产量预估料下调至44.53亿蒲式耳，大豆平均单产预估下修至每英亩51.6蒲式耳。分析师还平均预期USDA报告将把巴西2024/25年度大豆产量预估上调至1.7028亿吨，将阿根廷2024/25年度大豆产量预估下调至5191万吨。
　　2船运调查机构ITS公布数据显示,马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1152229吨，较11月1-25日出口的1200421吨减少4.0%。其中对中国出口11.7万吨，较上月同期的11.5万吨增加0.2万吨。
　　3、彭博社称，12月马来西亚棕榈油产量预估为148万吨，出口为138万吨，进口3万吨，消费23万吨，库存预估为176万吨，低于上月的184万吨的水平。路透社的调查显示，12月马来西亚棕榈油产量为148.3万吨，出口为137.5万吨，进口为2.3万吨，消费为27.4万吨，库存预估为175.5万吨，较上月库存下降明显。
　　4、印尼GAPKI数据显示，24年10月末印尼棕榈油库存下降至250万吨，较9月末的262万吨减少了12万吨，10月产量则为484万吨，出口289万吨，消费为208万吨。
　　5、截止到2025年第1周末，国内三大食用油库存总量为204.60万吨，周度下降7.57万吨，环比下降3.57%，同比下降16.15%。其中豆油库存为106.37万吨，周度下降4.59万吨，环比下降4.14%，同比下降8.11%;食用棕油库存为45.99万吨，周度下降3.86万吨，环比下降7.74%，同比下降42.56%;菜油库存为52.24万吨，周度增加0.88万吨，环比增加1.71%，同比增加8.40%。
　　6、马来西亚政府致力于在不增加种植面积的情况下提高棕榈油小农户鲜果串(FFB)产量每公顷至少提高40%以上，意味着每公顷可增产5-10吨。
　　现货方面:截止到1月9日，张家港豆油现货均价7910元/吨，环比下跌70元/吨;基差436元/吨，环比上涨8元/吨;广东棕榈油现货均价9690元/吨，环比下跌260元/吨，基差1272元/吨，环比下跌60元/吨;菜籽油现货价格8700元/吨，环比上涨60元/吨，基差75元/吨，环比上涨15元/吨。
　　油粕比:截止到1月9日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.86
　　【市场逻辑】
　　卖粕买油套利推升，美豆油延续反弹，马来供需报告即将出台，马棕榈油振荡走势为主。国内方面，春节备货接近尾声，各品种差别化运行，南美丰产，国际原油走强，豆油多空交织，棕榈油等待报告落地后方向选择，菜油宏观压力快速释放后，继续下挫动能衰减，等待反弹后沽空为宜。综合来看，植物油分化中有一定趋同性，在大油料大豆供应充足的压力下振荡下行趋势延续。
　　【交易策略】
　　单边方面:菜油反弹后沽空，棕榈油下破支撑后新空单可介入，豆油反弹后沽空。Y2505合约压力位8150元/吨，支撑位7414元/吨;P2505合约压力位9100元/吨，支撑位8372元/吨;0I2505合约压力位.9100元/吨，支撑位8545元/吨。
　　套利方面:豆棕2509合约扩大套利可关注，11月28日价差-752;1月9日，价差-716