CPI同比增速放缓，仍然受食品价格拖累。去年12月CPI同比增长0.1%，较11月同比增速0.2%继续放缓，连续4个月增速放缓（图表1）。12月CPI环比持平，略低于去年同期环比增速0.1%（图表2）。
　　食品价格环比继续下跌。12月食品CPI同比下降0.5%，增速由正转负；环比下跌0.6%，连续3个月负增长，跌幅较11月收窄（图表3）。过去两个月受蔬菜、鲜果等价格拖累，跌幅较大。猪肉价格连续3个月环比下跌（图表4）；鲜菜和鲜果价格7、8月份涨幅较高，最近两个月跌幅较大（图表5和6）。
　　能源价格相对平稳。12月交通工具用燃料价格12月环比下降0.3%，同比下降4%，较11月跌幅8.1%收窄（图表7）。
　　核心CPI同比增速继续回升。12月核心CPI同比增长0.4%，连续3个月回升（图表8）。耐用消费品和非耐用消费品价格总体上看有所企稳（图表9、10）。旅游价格环比上涨0.1%，同比下降0.1%，对CPI总体影响不大（图表11）。房租环比零增长，持平于去年同期（图表12）。
　　PPI环比增速转负，同比跌幅继续收窄。去年12月PPI环比下降0.1%，较11月环比增速0.1%回落；同比下降2.3%，跌幅继续收窄（图表13）。12月黑色、有色、建材价格环比增速放缓，燃料、化工价格环比增速改善（图表14）。总体上看，工业品价格回升动能仍然不强。
　　核心CPI有所企稳，PPI仍然偏弱，提振物价需要财政继续扩张。去年9月以来，宏观政策力度明显加大，内需有所回升。过去两个月CPI价格偏弱，主要受食品价格拖累。核心CPI有所企稳，同比增速连续3个月回升。PPI同比跌幅继续收窄，但环比仍然偏弱。总体上看，去年4季度物价仍然偏弱，GDP平减指数可能延续负增长。往前看，财政政策需要保持扩张，才能促进物价继续回升。
　　风险提示：经济下行压力加大，宏观政策力度不及预期，贸易摩擦风险加剧。