固收+产品业绩跟踪。截至2025.01.03，全市场共有1198只固收+基金，规模合计16518.19亿元。上周（2024.12.30-2025.01.03，下同）共发行0只新产品。混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、债券型FOF基金和混合型FOF基金上周的业绩中位数0.19%、-0.39%、-0.47%、-0.28%、0.05%、-0.21%，保守型、稳健型和激进型的基金业绩中位数分别为0.11%、-0.28%、-0.55%。截至2025.01.03，共有300只固收+产品的净值创历史新高。
　　大类资产择时观点。2025Q1，逆周期配置模型给出的宏观环境预测结果为Inflation，截至1月3日，沪深300指数、中债国债总财富指数、上金所AU9999合约1月收益率分别为-4.06%、0.52%和1.94%。
　　行业ETF轮动观点。2025年1月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：易方达中证石化产业ETF（516570.SH）、华宝中证银行ETF（512800.SH）、国泰中证全指证券公司ETF（512880.SH）和华富中证人工智能产业ETF（515980.SH）。组合上周收益-5.08%，相对Wind全A指数超额收益-0.30%。本月（2025.1，截至1月3日）收益-5.08%，相对Wind全A指数超额收益-0.30%。
　　股债混合策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益-0.93%，2024年累计收益-0.67%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益0.02%，2024年累计收益0.03%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益0.14%，2024年累计收益0.19%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益-1.56%，2024年累计收益-0.91%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益-0.08%，2024年累计收益0.02%。
　　量化固收+策略表现。股票端采用PB盈利、高股息、小盘价值、小盘成长组合，不择时的股债10/90月度再平衡策略，2024年累计收益分别为-0.36%、-0.27%、-0.41%、-0.53%；不择时的股债20/80月度再平衡策略，2024年累计收益分别为-0.80%、-0.61%、-0.89%、-1.14%；基于宏观动量择时模型的股债20/80月度再平衡策略，2024年累计收益分别为-0.36%、-0.27%、-0.41%、-0.53%；股票端采用PB盈利搭配小盘价值或小盘成长组合，基于逆周期配置的股债20/80季度再平衡策略，2024年累计收益分别为-0.80%、-0.80%。
　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。