PP观点及策略思路：趋势压力大，或强于PE
　　观点及驱动：
　　供应压力较大，叠加需求淡季，一季度市场或偏弱，或有可能冲击2024年低位。市场后期下跌调整期主要在两个窗口：一个是当前市场供应恢复窗口期，另一个是春节后市场偏弱、逐步累库窗口期。
　　核心驱动：
　　供应端：
　　 2024年12月中旬市场供应逐步恢复，截至到1月初环比供应提高10%。供应端在11月底处于紧缩极限，12月以后逐步宽松，预计宽松格局会延续至3月。
　　 2025年市场潜在供应仍然偏高，上半年或有宝丰能源、裕龙石化、埃克森美孚惠州项目等多套装置产品投放市场，2025年新增产能或将达到720万吨/年，其中1-5月是第一个投产高峰，潜在新增产能达到275万吨/年，占2025年新增产能规模达近38%；
　　需求端：下游需求偏弱。
　　一方面、国内消费增速逐步下滑，下游加工环节开工率季节性回落；
　　另一方面、近年来支撑需求端的出口市场可能因特朗普当选而面临贸易战压力。
　　第三方面、国内产业链下游产能过剩，利润偏低，近年来备货意愿偏弱；
　　聚乙烯观点及策略思路：趋势偏弱且弱于PP
　　观点及驱动：
　　供应压力较大，叠加需求淡季，一季度市场或偏弱，或有可能冲击2024年低位。市场后期下跌调整期主要在两个窗口：一个是当前市场供应恢复窗口期，另一个是春节后市场偏弱、逐步累库窗口期。
　　核心驱动：
　　2024年11月中旬市场供应加速恢复，截至到2025年1月初环比供应提高10%。。
　　2025年市场潜在供应仍然偏高，上半年或有宝丰能源、裕龙石化、埃克森美孚惠州项目等多套装置产品投放市场，2025年新增产能或将达到543万吨/年，其中1-5月是第一个投产高峰，潜在新增产能达到275万吨/年，占2025年新增产能规模达近50%；
　　在需求端国内总体需求目前仍较为平稳，但也存在隐患。
　　一方面、国内消费增速逐步下滑；另一方面、近年来支撑需求端的出口市场可能因特朗普上台面临贸易战压力。
　　第三方面、国内产业链下游产能过剩，利润偏低，近年来备货意愿偏弱；
　　在交易结构方面：
　　非标套利崩塌对PE造成的冲击较大，此前买高压抛线性是整个贸易端套利较为兴盛的模式，随着高压产量恢复，高压线性价差收缩，非标套利减少，需求下滑。
　　后期市场需要关注点：
　　1、当前到3月-4月是行业供应集中扩张期，存量装置复产叠加新增产能投产，如果完全实现单月供应增幅或达到10%，PE方面春节后进口将会集中到港；
　　2、历年春节后市场成交普遍偏弱，带来价格下行压力，即由需求端导致的季节性压力，PP、PE卖出套保需要关注该窗口；
　　3、此前非标套利驱动的市场上涨，早在12月中旬就开始走弱，注意高压与线性价差收缩表达的潜在风险信号。PP非标套利方面，共聚拉丝价差也明显收缩，贸易结构对价格有明显压力；
　　4、如果上游能源如原油等没有持续下跌，则PP、PE在2023-2024年低位仍需谨慎，皆因近年来行业低利润因素会导致后期供应端存量装置减产会超预期，这一情况在3月-4月需要密切注意；