上周受到地缘政治因素的影响，伦敦现货黄金起初攀升到了两周以来的高位，然而，随着美联储官员对通胀问题表达出深切担忧，黄金价格随即出现下跌，全周收于$2638.4/oz的水平。往后看，市场将迎来一系列重要的劳动力市场数据发布。尽管市场已经预期非农新增就业人数可能较为疲弱，但美联储的风险天平已经明显倾向于通胀问题。即便12月雇主减少招聘，这也不会改变美联储官员对于放缓降息步伐的坚定看法。因此，黄金价格可能会呈现出震荡偏弱的走势。
　　当前的美债市场最应关注财政部的筹资策略。过去15年间，美国公众持有的债务余额激增20万亿美元，目前接近29万亿美元，美国国会预算办公室（CBO）预测，美国的长期赤字高企将使公共债务到2035年底将达到50.7万亿美元。对于当前的美债市场，与其关注候任财政部长的“3-3-3”削减赤字方案，不如关心财政部如何筹资这些愈发庞大的美债发行量。随着2026年起财政赤字缺口越变越大，2025年下半年起则将增加附息国债的发行，预计最早在5月的季度再融资会议上，财政部可能修改发行计划相关措辞。今年美国国债发行的期限结构是当下最需关注的议题。
　　鉴于美债发行的期限结构仅为财政赤字的表达方式，融资规模已被提前定价，何时增发美债对黄金的影响有限