供应
　　四季度出栏环比增量，关注养殖端出栏节奏变动。①短期：本周虽需求略有下降，但月初集团缩量明显，且市场供应以标猪为主，大体重猪源仍处于紧缺状态，对价格仍有一定支撑，整体走势震荡偏强。②长期：能繁母猪自24年5月份开始逐步回升，截至10月份，能繁母猪存栏量4073万头，产能进入环比回升区间。由于养殖利润的大幅改善，本轮能繁母猪去化基本结束，预计自25年一季度开始，生猪出栏量将恢复增加态势。
　　产能
　　能繁母猪：据官方数据，10月底全国能繁母猪存栏量4073万头，环比增加0.3%，同比减少3.2%。仔猪：本周全国7公斤断奶仔猪均价为387.62元/头，较上周上涨20元/头，环比上涨5.44%，同比上涨52.89%。周内7公斤断奶仔猪报价稳中小涨，涨幅在10-30元/头，市场主流价为320-430元/头。本周生猪价震荡偏强，仔猪方面部分空栏的养户选择补栏仔猪，仔猪补栏积极性提高，部分养户对明年行情尚存预期，鉴于开春时节价格普遍上涨的预期，选择在当前价格尚处于相对较低水平时进行提前补栏，询单量、成交量双增，整体价格上调。近期重点关注各地区生猪疫病和仔猪补栏情况。
　　均性
　　本周全国外三元生猪出栏均重为123.33公斤，较上周下调0.02公斤，环比微降0.02%，同比涨0.20%。周内生猪出栏体重整体呈南微涨北小降趋势，但周度均值仍小幅回落。进入腊月养殖户出栏大猪意愿提升；但随行业后市预期下降，12月份至2025年1月份预计集团场多存降重前置出栏意愿。下周来看，随散养户大猪出栏节奏逐渐加快，预计生猪周度出栏均重或稍受支撑。
　　需求
　　本周屠宰企业开工率为37.98%，较上周下跌1.10个百分点。本周屠宰企业开工率震荡走低，周初至周尾企业开工率由38.41%降至37.20%，周内养殖端出栏节奏放缓，屠宰企业低价收购难度增加，同时南方腌腊高峰已过，市场需求有所减弱，屠宰企业开工意愿降低，虽周内有元旦节日提振，但周期较短支撑力度略显不足，屠宰企业多缩量保价为主。下周看，元旦后市场需求或进一步降低，企业开工率或仍以下滑为主。