市场动态
　　12月27日，沪深交易所分别发布专项品种公司债指引，旨在通过优化债券发行程序和放宽相关监管要求，推动专项债务融资工具的发展，进一步促进企业融资。新指引围绕科技创新、绿色发展、乡村振兴及中小微企业支持等重点领域展开，进一步优化债券发行制度：一是拓宽科创债发行人范围，加强对科技创新领域的精准支持，特别是对新兴科技企业的资金支持；二是提升绿色债券和乡村振兴债券的制度适应性和包容性；三是提高中小微企业支持债券的募集资金使用灵活度；四是通过优化财务指标要求和引入信息披露评价条件，支持上市公司发行短期公司债。在专项公司债指引发布的同日，沪深交易所还宣布了减费政策，以进一步降低债券发行成本。根据新政策，沪深交易所将免收部分债券和股票的相关费用，包括债券的交易经手费、资产支持证券的交易费用等。综合来看，专项公司债的新指引与减费政策的出台，有利于提高债券融资的便利性和吸引力，吸引更多发行人进入债券市场，激发债券市场活力。随着新指引的落地，预计2025年专项品种公司债将进一步扩容增量。特别是在科技创新、绿色发展、乡村振兴以及中小微企业等领域，专项品种债券或将拓宽相关企业融资空间。
　　宏观数据
　　1-11月，全国规模以上工业企业实现利润总额6.67万亿元，同比下降4.7%。尽管累计利润仍为负增长，但在政策组合效应持续显现的推动下，11月当月利润降幅由10月的-10.0%收窄至-7.3%；营业收入同比增长0.5%，实现由降转增。
　　货币市场
　　上周，央行通过公开市场操作净回笼资金7982亿元。其中，周内央行开展5801亿元7天逆回购和3000亿元MLF操作，同期有16783亿元7天逆回购到期。上周短期资金面略有收紧，各期限质押式回购利率多数上行13-23bp。Shibor方面，3月期和1年期Shibor较前一期分别下行2bp和3bp，两者之间利差收窄至2bp。
　　一级市场
　　上周，信用债发行规模为2852.78亿元，较前一期小幅减少420.62亿元；日均发行规模为516.56亿元，较前一期减少84.12亿元。分券种来看，不同券种发行规模涨跌互现。分行业来看，基础设施投融资行业发行规模合计547.83亿元，较前一期减少517.94亿元。净融资方面，多数行业表现为融资净流出。从发行成本来看，债券平均发行利率涨跌互现。
　　二级市场
　　上周，债券二级市场现券交易额为74918.27亿元，日均现券交易额较前一期减少1398.20亿元至14983.65亿元。利率债方面，国债收益率长短期分化，其中5年期及以下期限国债收益率上行3-6bp,更长期限国债收益率均小幅下行。信用债方面，信用债收益率有涨有跌，变化幅度在1-7bp之间。信用利差方面，各期限信用利差多数走扩，幅度在5-7bp之间。评级利差方面，不同等级间利差有涨有跌。