盘风格优于小盘风格。从A股收益预测模型的最新预测来看，沪深300未来一年预期收益为14.2%，中证500未来一年预期收益为-28.2%，两者拉开了巨大的差异。哪怕我们对宽基指数的预期收益与真实收益之间存在偏差，但是根据300和500预期收益差构建的宽基指数多空策略似乎是长期有效的，这意味着预期收益差具备300和500相对收益的长周期预测能力，因此，我们建议投资者未来一年更多聚焦大市值宽基指数。
　　大盘风格有大盘价值、大盘成长和大盘质量三种细分风格，哪一个空间最大？价值风格的问题是赔率较低、拥挤度较高，空间和弹性受限。成长风格的问题是经过过去三个月的反弹，赔率优势不大、拥挤度上升较快。而质量风格（ROE）过去一年以横盘震荡为主，当前赔率优势大且拥挤度低，如果未来经济基本面企稳，或可成为兼具赔率和胜率的品种。
　　行业配置：“新能车”产业链出现强趋势-低拥挤机会。当前在牛市预期的驱动下，非银、计算机等行业拥挤度已经趋高，右侧参与的尾部风险较高。但近期我们也看到新能源、汽车等新能车概念相关的行业集中出现在“强趋势-低拥挤”象限，趋势已经改善，但市场对此似乎关注程度不足。综合行业的景气度-趋势-拥挤度判断框架来看，一月行业配置建议为：汽车、基础化工、电子、电力设备及新能源。
　　策略跟踪：赔率+胜率策略2024年绝对收益9.8%。结合各资产的赔率策略与胜率策略的风险预算，我们构建了赔率+胜率策略。赔率+胜率策略自2011年以来年化收益7.0%，最大回撤2.8%，2014年以来年化收益7.7%，最大回撤2.6%，2019年以来年化收益6.7%，最大回撤2.6%。赔率+胜率策略当前的配置建议为：泛权益类12.9%、黄金5.0%、债券82.1%。
　　风险提示：存在历史经验失效风险，以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。