焦炭：12月30日，焦炭主力合约报收于1798.5元/吨，上涨0.78%，持仓量29103手。现阶段，随着焦炭持续走弱，市场多空博弈增加，焦炭主力合约逐渐止跌企稳，开始低位震荡运行。现货方面，27日焦炭第五轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价降至1690元/吨。从供需来看，截至12月27日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量112.52万吨，周环比小幅下降0.09万吨，焦炭供应基本持稳；下游247家钢厂铁水日均产量227.87万吨，周环比降1.54万吨。另外，本周钢厂盈利率小幅提升，维持在50%左右，即接近一半钢厂处于盈利状态，在利润尚可的情况下，焦炭需求近期仍将表现出良好韧性。库存方面，自11月下旬以来，钢厂焦炭库存持续回升，目前可用天数达到12.98天，不论是绝对库存还是可用天数均较去年明显改善。若以去年冬储作为参考，钢厂去年春节前最终将焦炭库存补充至13.5~14.5天左右，可见今年冬储压力已较为有限，难对焦炭价格形成有效支撑。相对值得期待的向上驱动主要有两点，其一是等待春节前宏观情绪能否迎来回暖，其二是节后复产对原料需求预期的改善。总的来说，焦炭近期供需双降，基本面支撑不足，且在政策空窗期内，上游焦煤又不断带来拖累，使得J2505合约维持低位震荡运行。
　　焦煤：12月30日，焦煤主力合约报收于1157.5元/吨，上涨1.58%，持仓量265353手。临近年末，主产区部分煤矿完成年度目标后，生产有所放缓，叠加288口岸因高库存压力以及市场氛围疲弱等原因，通关车数大幅下降，焦煤供应短期收缩，但其整体宽松的格局并未扭转，焦煤中长期基本面压力依然存在，对期货带来一定压力。不过，随着焦煤主力合约不断下挫，市场多空博弈逐渐增加，一方面蒙5长协成本会对价格带来一定支撑，另一方面一季度政策预期和春节后复产预期或在后续逐渐发酵，当前继续追空将面临一定风险。从产业端来看，根据钢联统计，截至12月27日，全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量为76万吨，周环比降3.9万吨，同比偏高8.53万吨，年底主产区煤矿略有减产，另外在口岸高库存以及市场氛围悲观的压制下，288口岸通车数低位运行，焦煤供应有所收缩；下游焦炭日均产量112.52万吨，周环比小幅下降0.09万吨，焦企利润尚可，焦煤需求暂时企稳。综上所述，由于供应收缩，焦煤短期基本面好转，但中长期宽松格局并未扭转，市场氛围仍难言乐观，焦煤主力合约低位震荡运行，关注春节前政策端情况。