橡胶：随着国内胶价显著回调，前期利空因素有所消化。目前东南亚产胶国产量出现见顶回落迹象，不过下游轮胎需求进入淡季，企业开工将在春节前进入全年低位。随着两会结束以后，宏观逻辑驱动转向供需基本面驱动。在供需两弱的背景下，本周国内橡胶期货呈现止跌企稳，震荡筑底的走势，其中沪胶期货2505合约震荡企稳，当周期价累计涨幅达0.20%至17695元/吨，1-5月差升阔至-230元/吨；标胶期货2502合约则涨幅居前，当周期价累计涨幅达2.42%至17805元/吨；合成胶期货2502合约则再度承压下行，当周期价累计跌幅达2.21%至13060元/吨。
　　虽然东南亚产胶国临近低产季，胶水供应趋紧，原料报价表现坚挺，不过中国轮胎行业迎来双节，企业开工率下滑，原料采购节奏放缓。短期胶市弱需因素凸显，库存累积，短期市场无更多驱动，胶价继续上行动力不足。在供需双弱的背景下，胶市多空分歧有所加剧，预计后市橡胶期货或维持震荡整理的格局。从供需平衡表来看，2025年全球天然橡胶供需格局判定为供给小幅下降，需求略微增长，维持供需缺口的态势。而合成胶市场则维持供应略微过剩的状态。