长协新规为市场煤注入活力，“有形之手”、“无形之手”相辅相成。2024年，“保供稳价”政策助力我国动力煤维持高供应、高库存格局，煤价季节性特征弱化，价格震荡区间较2023年进一步收窄，且重心不断下移，主产区借由安监等行政措施调控煤炭产量的可能性和必要性增加。2025年，电煤长协政策迎来变化，长协比例下调为市场煤注入活力，同时主产区仍将延续保供和安监交织的政策基调，预计动力煤价格波动会有所加大。
　　产量进口量“双增”，动力煤供应充足。受山西“三超”整治影响，今年我国煤炭产量增速有所放缓，1~10月同比仅增1.2%。2025年，预计国内仍会维持严格的安监环境，但考虑到今年产量基数较低，且疆煤外运持续推进，预计明年总产量同比增速有所扩大，或在2%~3%左右。2024年1~11月，中国进口煤及褐煤4.9亿吨，在去年高基数的背景下，同比增长14.8%。2025年，蒙煤、澳煤增量仍有望进一步释放，预计外煤进口量仍将维持高位，对国内煤炭供应形成补充。
　　电煤需求维持良好韧性，非电需求筑底回暖。2024年1～10月，全社会用电量累计81836亿千瓦时，同比增长7.6%，全年增速预计在7.2%左右，2025年全社会用电量或达10.5万亿千瓦时，同比增速维持在6%以上。非电方面，2024年国内受建材终端拖累，化工、冶金等非电行业用煤需求支撑乏力，虽然四季度楼市政策利好频现，但地产改善仍需时间，预计2025年国内非电行业需求仍维持缓慢增长态势，对煤价难有明显支撑。
　　2025年动力煤供需基本平衡，价格预计低位震荡。2025年，预计我国动力煤将维持供需两增格局，内蒙、新疆作为主要增产地区，带动原煤产量平稳增长，外煤进口量仍高位运行，动力煤整体供需平衡，产业链库存保持较高水平，煤价延续低位震荡格局，但波动区间或较2024年有所扩大。