投资要点：
　　本周市场表现及价格跟踪：本周（12.23-12.27）上证指数涨跌幅为+0.95%，创业板指涨跌幅为-0.22%，基础化工指数（CI005006）涨跌幅为-1.71%，在30个板块中排第20位。价格涨幅前五：磷矿石（+6.27%）、NYMEX天然气（+5.28%）、MAP(四川金河55%)（+4.79%）、甲醇（华东）（+3.64%）、丙烯酸丁酯（+2.51%）；
　　多种基础化工原料预计降低进口税率，国内化工企业的国际竞争力将进一步提升。根据12月28日，国务院关税税则委员会对外发布公告，2025年1月1日起对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，涉及多种化工行业重要的基础原料，有望降低国内部分企业的成本压力。
　　重视供需与成本机会：1）需求机会：加大内需发力，看结构性需求机会。政治局及中央经济会议延续“稳中求进、以进促稳”的政策基调，加强超常规逆周期调节，全方位扩大内需，以家电以旧换新，西部开发，消费电子及科技创新领域等领域的内需将得到有效的刺激，建议重点关注扩大内需政策下受益品种。（1）家电以旧换新受益：我们看好家电产业链材料聚氨酯MDI、氟化工制冷剂。（2）西部开发受益：我们看好西部开发下有望受益的民爆、化肥。（3）消费电子及科技创新受益：我们看好消费电子产业链国补及科技创新下的受益机会，包括硅微粉、MLCC粉体。2）供给机会：供给扰动与供给出清加速，看格局优化机会。重视供给端行业格局逐步优化子行业，其中煤化工，钛精矿，氨纶，工业硅/有机硅等行业进入扩产尾声，行业底部部分成本曲线劣势企业盈利困难，供给扰动概率加大；3）成本机会：美大选落地，特朗普胜选后政策可能会通过放松管制，进一步推动石油产量，原油价格或将下行。其中，改性塑料，改性塑料添加剂、涂料、维生素、甜味剂、制冷剂等精细化工行业供给格局稳定，产品定价通常有长单形式，原油带动成本下降，产品盈利水平有望改善。
　　投资建议：内需受益品种，推荐周期成长龙头万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙佰集团、远兴能源、兴发集团，受益标的川恒股份、云天化。细分新材料龙头推荐标的为润滑油添加剂龙头瑞丰新材、吸附分离树脂龙头蓝晓科技、新材料龙头国瓷材料。油价下跌受益品种，推荐制冷剂、甜味剂、维生素，推荐标的巨化股份、金禾实业，制冷剂受益标的东岳集团，维生素受益标的包括花园生物、新和成、浙江医药，推荐改性塑料添加剂行业凌玮科技，受益标的呈和科技、确成股份，改性塑料受益标的金发科技，涂料和风电涂料行业受益标的麦加芯彩。
　　风险提示：海内外需求不及预期、贸易摩擦、油价大幅波动。