新一轮库存周期有望启动
　　我们判断2025年化工行业有望启动新一轮库存周期，依据：
　　1）库存周转天数有望见底，预计有望开启补库存，供给端欧洲产能出清，需求端国内政策刺激、海外政策刺激
　　2）盈利及ROE处于2021Q1以来的低位，单吨利润有望见底，销量有望提升
　　3）基金持仓比例处于低位
　　风险提示
　　原材料价格大幅波动风险：石油、煤炭、天然气、天然橡胶等上游原材料价格大幅波动带来的风险；
　　全球经济波动影响下游需求：全球经济波动对地产、消费等化工下游应用领域带来影响，并进一步影响化工品需求的风险；
　　行业大幅扩张：相关化工品产能大幅扩张，造成行业供给过剩的风险；
　　相关标的安全环保风险：相关化工企业日常生产活动可能面临的安全环保相关的风险；
　　化工企业不可抗力风险：自然灾害等其他化工企业可能面临的不可抗力风险；
　　项目建设进度不及预期：相关标的规划及在建项目建设进度不及预期的风险；
　　重点关注公司业绩不及预期：前文中重点关注公司的业绩不及预期的风险。