欧洲：2024年11月新能源车销量24.7万辆，同比-1.4%，环比+7.2%，英国在ZEV政策推动下销量实现快速增长；1-11月新能源车累计销量240.4万辆，同比-1.8%；11月新能源车渗透率27.6%，同比+0.6pct，环比+1.5pct。其中，销量前三的国家为：1）德国：11月新能源车销量5.6万辆，同比-11.6%，环比+1.7%；渗透率22.8%，同比-2.9pct，环比-0.8pct；2）英国：11月新能源车销量5.4万辆，同比+34.9%，环比+24.4%；渗透率35.3%，同比+9.6pct，环比+5.1pct；3）法国：11月新能源车销量3.5万辆，同比22.9%，环比+9.9%；渗透率26.2%，同比-3.5pct，环比+2.7pct。
　　美国：2024年11月新能源车销量14.6万辆，同比+19.0%，环比+4.7%。1-11月新能源车累计销量142.6万辆，同比+8.1%。11月新能源车渗透率10.4%，同比+0.8pct，环比-0.1pct。
　　新兴市场：2024年10月新能源车销量9.4万辆，同比+11.3%，环比+12.4%，印度因节日季销量增长显著。1-10月新能源车累计销量81.7万辆，同比+19.2%。10月新能源车渗透率5.3%，同比+0.3pct，环比+0.3pct。其中，销量前三的国家为：1）加拿大：10月新能源车销量1.5万辆，同比+21.7%，环比+17.1%；渗透率11.7%，同比+1.5pct，环比+1.3pct；2）韩国：10月新能源车销量1.3万辆，同比18.2%，环比+3.8%；渗透率10.0%，同比-3.2pct，环比-0.6pct；3）巴西：10月新能源车销量1.1万辆，同比+99.0%，环比+20.4%；渗透率5.9%，同比+2.3pct，环比+0.3pct。
　　投资建议：给予行业“优于大市”评级。欧洲电动化率提升空间较大，2025-2030年欧洲电动车销量有望因碳排放考核政策实现快速增长；新兴市场电动化率处于快速提升期，国产优质供给竞争力强势，自主品牌正逐步由整车出海向产能出海过渡，增长空间广阔。我国动力电池产业链全球领先，有望受益海外市场增量，建议关注零跑汽车、比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中创新航、孚能科技、中伟股份、华友钴业、格林美、容百科技、当升科技、贝特瑞、璞泰来、天赐材料、新宙邦、恩捷股份、星源材质等。
　　风险提示：欧洲碳排放法案政策执行力度不及预期；美国新能源汽车政策变化；新兴市场宏观经济不及预期；电车需求不及预期；海外市场开拓不及预期；出口贸易摩擦等。