核心观点
　　第五次经济普查与城镇居民自有住房服务核算方法改革使得2023年GDP规模上修，从结构上来看，主要形成对第三产业的上修。其中由于第五次经济普查带来的第三产业上修约占2023年GDP的2.1个百分点，租金法改革使得住房虚拟消费比重上修大约为1个百分点，综合来看虚拟消费在GDP的比重将有所扩大。
　　由于核算方法的特点，2023年名义GDP修订对2024年GDP初步核算的增速影响有限，但对2024年GDP初步核算的绝对规模有一定拉动。
　　更进一步来看，第五次经济普查全面摸清了我国第二产业和第三产业家底，对2023年及之后的中美名义GDP比较有一定正面作用。若在未来三年回到中国占美国名义GDP的70%情景假设下，所需要的人民币相较美元的汇率升值幅度有所降低（一种情形为未来三年分别为7.1、6.8和6.6）。
　　一、第五次经济普查使得第三产业比重大约上修2.1个百分点
　　全国经济普查为GDP核算提供了范围全面、内容丰富、真实准确的基础数据，为此，国家统计局依据经济普查数据和相关部门资料，按照第五次全国经济普查年度GDP核算方法，对2023年GDP初步核算数进行了修订。同时，国家统计局披露，考虑到当前我国城镇居民自有住房服务核算方法改革条件已经成熟，在此次修订过程中，将城镇居民自有住房服务核算方法由成本法改为租金法，并同步修订GDP数据。
　　因此在此次上修的33690亿元中，一部分来自根据更为详实的经济普查资料，另一部分来自将城镇居民自有住房服务核算方法由成本法改为租金法。其中，根据第五次经济普查数据修订，国内生产总值比初步核算数增加20257亿元，增幅为1.6%；实施城镇居民自有住房服务核算方法改革，国内生产总值增加13433亿元，增幅为1.1%。
　　经济普查上修第三产业增加值的部分占2023年GDP比重约2.1%。从分项修订数值来看，第五次经济普查对2023年GDP修订影响主要在服务业，其中第二产业下修6653亿元，而我们推算来自经济普查对第三产业的影响为上修27496亿元（使用第三产业上修值与住房租金法改革上修值做差值推算），约占2023年GDP的2.1%。
　　二、租金法改革使得住房虚拟消费比重上修大约为1个百分点
　　由于居民自有住房服务没有发生实际的租赁行为，也不存在实际市场价格，因此需要虚拟计算其服务价值。近年来，我国城镇住房租赁市场逐渐成熟，相关统计监测制度不断完善，当前已具备将城镇居民自有住房服务核算方法由成本法调整为租金法的条件，与国际主要经济体的方法统一。
　　从核算结果看，城镇居民自有住房服务采用租金法核算后，2023年我国居民自有住房服务增加值较成本法增加13433亿元，据我们测算约占2023年修订后GDP的1%。
　　三、2023年GDP修订会影响2024年GDP吗？
　　按照我国国内生产总值（GDP）核算和数据发布制度规定，年度GDP核算包括初步核算和最终核实两个步骤。我们认为，2023年名义GDP修订对2024年GDP初步核算的增速影响有限，对2024年GDP初步核算的绝对规模有一定拉动。
　　我们常说的GDP核算实际就是增加值核算，GDP实际上就是各行业、部门或单位增加值的总和。根据我国现行的GDP核算方法规定，生产法GDP是衡量核算单位在核算期内新创造价值的一种计算方法。直观来看，生产法GDP是从生产的全部货物和服务产品的价值中，扣除生产过程中投入的中间产品的价值后，得到的增加值。
　　从统计核算方法来看，在初步核算2024年GDP时，需要先推算出2024年各行业增加值的增速，再根据这个增速和上年增加值总量来核算2024年的增加值总量。可以看到，2023年GDP修订变化主要源于第三产业，而第三产业增加值在核算时往往先以部门业务增速来推算行业增加值增速，再由行业增加值的增速推算增加值规模。具体来看，第三产业包括批发和零售业，交通运输、仓储和邮政业、住宿和餐饮业、金融业、房地产业和其他服务业，各子行业增加值核算均采用相关指标推算的方法。
　　我们提示，GDP初步核算在实践中主要是利用专业统计进度资料和部门行政记录的数据进行推算，更加注重时效性，用于推算GDP增速的相关指标在数据生成后较难大幅调整。尽管2023年GDP修订数在总量方面已有所变化，但考虑到用于推算第三产业增加值核算的相关指标的增速较难出现系统性的变化，进而对2024年GDP增速不会产生明显影响。此外，从过去四次经济普查的情况来看，数据修订对随后的年份的GDP增速也都没有产生明显的影响。
　　另一方面，从名义GDP规模的角度来看，在2024年GDP初步核算增速受到2023年GDP修订影响较小的前提下，考虑到2023年GDP名义规模修订的幅度，将会在2024年名义GDP规模有所显现。
　　我们判断，本轮经济普查后之后的年份都会因新的推算变量变得更加准确，将带来名义GDP规模同步向上修正。特别是随着服务业发展，统计初步核算数仍然有可能低于最终核算数据，我们预计五年后（2028年）的经济普查大概率GDP数据有望继续上修。
　　四、中美名义gdp对比将有何变化？
　　我们认为，中美博弈的核心，其