日度观点:
　　◆PVC：
　　12月26日PVC主力05合约收盘5301元/吨（-16），常州市场价5000元/吨（0），主力基差-301元/吨(+16），广州市场价5060元/吨（-20），杭州市场价5050元/吨（0）；兰炭中料880（0）元/吨，乌海电石2650（-50）元/吨，乙烯7700（0）元/吨。宏观政策有暖意，整体大方向震荡向上，但对短期实务工作量影响有限，传导仍需时间，信心的恢复还需要进一步的政策和数据提振。PVC需求在地产拖累下持续低迷，冬季制品企业开工不高；出口受反倾销税及BIS认证压制，PVC企业出口签单下滑，并且出口体量总体占比小。供应端仍有新投计划，产能过剩，且烧碱利润高，开工持续维持高位，库存高企，整体供应压力较大。总的来说，基本面依旧是需求不足、产能过剩，供需宽松格局，注意宏观政策超预期风险。操作建议：逢反弹高空思路，关注宏观政策。重点关注：海内外宏观数据、政策及预期、出口情况、上游开工等。
　　◆烧碱：
　　12月26日烧碱主力SH05合约收2778元/吨（+17），山东市场主流价820元/吨（0），折百2563元/吨（0），液氯山东50元/吨（0）。12月6开始，山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格开始下调，26日起第九次下调10元/吨，目前累计下调190元/吨（折百594元/吨），执行出厂在785元/吨（折百2453元/吨）。基本面看，冬季上游开工回升，需求端阶段性囤货减弱，非铝下游接货较差，烧碱企业库存走高，基准地现货价格走弱。01合约属于淡季合约表现弱势，一方面是现货下跌，另一方面受制于烧碱接货门槛成本高，临近交割期货多表现为贴水。05合约属于旺季合约，并且2025年氧化铝投产较多，后期备货需求预期较好，震荡偏强看待。操作策略：弱预期，高基差，01暂关注2300-2400，05、09逢低多思路，关注现货情绪和仓单情况。重点关注：1、宏观和大盘情绪；2、仓单和基差情况；3、液氯价格、装置开工、铝土矿供应。
　　尿素：
　　尿素主力合约跌1.41%收盘于1742元/吨，现货价格偏稳运行，河南市场日均价1699元/吨，山东市场日均价1715元/吨。供应端中国尿素开工负荷率74.9%，较上周降低2.74个百分点，其中气头企业开工负荷率47.38%，较上周降低6.17个百分点，尿素日均产量18.12万吨。成本端无烟煤需求市场仍缺乏支撑，煤价承压下行。山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价950-1030元/吨，较上周同期价格重心降50元/吨。随着尿素价格进一步下探，尿素毛利率下降明显。需求端农业需求零星施用。复合肥企业产能运行率42.62%，较上周降低0.97个百分点，复合肥库存76.6万吨，较上周增加3.37万吨，目前以生产储备为主，下游拿货也是储备需求。三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求平稳跟进。库存端尿素企业库存132.2万吨，较上周增加4.4万吨，尿素港口库存15.9万吨，变化不大。尿素目前注册仓单6510张，合计尿素13.02万吨，较上周增加354张，合计尿素0.708万吨。主要运行逻辑：尿素供应环比小幅缩减，同比仍是增量，目前临近气制尿素检修季，关注检修计划及进度。尿素处于农业需求淡季，其他以储备、复合肥厂拿货及工业需求为主。尿素企业库存处于高水平状态，边际利多难以改善尿素高供应高库存格局，目前处于预期支撑，05合约运行区间参考1650-1850。重点关注：尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、淡储节奏、出口政策、煤炭价格
　　◆甲醇：
　　甲醇主力合约收盘于2562元/吨，现货价格涨幅放缓，江苏甲醇市场价2765元/吨。供应端甲醇装置产能利用率85.62%，较上周降低1.77个百分点，周度产量185.3万吨，西南地区天然气制甲醇装置陆续停车。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周持平至706元/吨，西南天然气价格较上周持平至2.28元/立方，煤制甲醇利润有所恢复。需求端主力下游需求甲醇制烯烃开工率91.66%，MTO开工率处于高位运行。传统需求醋酸对甲醇需求或有增加，氯化物需求或增加，MTBE需求或增加。二甲醚西南某装置存停车预期，对甲醇需求减少。甲醛装置暂无停开车计划，需求波动不大。库存端甲醇样本企业库存量38.17万吨，较上周增加0.53万吨，目前处于历史低位。甲醇港口库存量107.3万吨，较上周减少1.47万吨，减幅1.35%，去库幅度放缓。主要运行逻辑：甲醇国内生产开工稳定，内地库存处于低位，对价格有一定支撑。港口市场前期预计进口有减少预期，现港口库存去库明显，逻辑从预期转为现实，现货价格表现坚挺，预计甲醇价格短期偏强震荡运行。重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格