「本周小结及下周配置建议」
　　经济数据喜忧参半，美元高位震荡运行。本周美国PCE指数低于预期，表明通胀压力有所缓解，为美联储未来的降息决策提供弹性；耐用品订单环比意外下降，但核心资本品订单增长强劲，表明制造业韧性尚存；消费者信心指数和新屋销售两项指标均低于预期，显示消费者对经济前景持谨慎态度，房地产市场需求走软；美国就业市场需求依然保持韧性，供需失衡状况的维持或使薪资增速下行趋势遭受一定阻力，而消费需求在居民收入不减的情况下或得到一定支撑，进而导致通胀水平回落进程放缓。美联储调整了经济预测，整体基调偏鹰，未来降息空间或进一步收窄。
　　欧洲央行宽松预期，欧元预计持续承压。欧元区方面，因央行行长拉加德偏鸽的利率政策表态，欧元持续承压。日元方面，据会议纪要，央行官员一致同意如果经济按预期发展，将继续推进加息，这或推动日元在未来的反弹机会，但短期受美元走强影响仍旧承压。在全球其他主要经济体央行维持鸽派基调的情况下，美元受利差预期走扩影响仍具备较强吸引力。特朗普重返白宫的政策不确定性，包括可能重新提出关税及减税政策，加剧了市场在交易方向上的分歧。往后看，美元指数大概率将会维持高位震荡运行。
　　企业效益继续恢复，新质生产力为核心。11月份，随着存量政策有效落实，一揽子增量政策加快推出，政策组合效应持续发挥，带动规模以上工业生产平稳增长，企业效益继续恢复。11月份，全国规模以上工业企业利润同比下降7.3%，在去年高基数基础上降幅较10月份收窄2.7个百分点。其中，受价格回升、营收转增带动，工业企业盈利空间改善，反映企业效益基本面情况的毛利润降幅连续两个月收窄。三大门类中，采矿业利润降幅较10月份收窄10.9个百分点，制造业降幅收窄0.3个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润当月增长4.8%，较10月份加快0.3个百分点。“两新”政策效能继续显现，相关行业利润快速增长。在大规模设备更新相关政策带动下，专用设备制造业利润同比增长36.7%。整体来看，虽然规模以上工业企业利润仍处下降区间，但随着政策组合效应持续显现，工业企业利润降幅料继续收窄，效益状况有所改善，恢复态势进一步巩固。
　　本周我国央行公开市场净回笼7982亿元。会议方面，十四届全国人大三次会议将于2025年3月5日在北京召开,会议议程包括审议政府工作报告；审查2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告、2025年国民经济和社会发展计划草案；审查2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告、2025年中央和地方预算草案等。
　　资本市场方面，A股主要指数本周多数上涨，上证指数涨近1%。四期指表现分化，大盘蓝筹股强于中小盘股，依涨幅排名IH>IF>IC>IM。本周，国内基本处于政策数据空窗期，除周二全国财政工作会议公告对市场起到短暂利好，市场波动较为平稳，呈现随机游走态势。本周，市场成交额有所回落，但仍处于万亿水平。