2024年12月24日，多晶硅期货上市交易。首批上市合约为PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512，各合约挂牌基准价均为38600元/吨，交易单位为3吨/手。
　　绝对价格方面，若考虑2025年全年平衡，平衡状态下的估值高于多晶硅现货价、期货挂牌基准价。由于当前多晶硅过剩情况略有缓解，同时光伏主材产业链明年配额生产暂难证伪，我们优先考虑价格向上修复，暂不考虑盘面对标最便宜交割品p型料的情况。因此从价格对比来看，短期内多晶硅期货、现货价格具有一定上行驱动。
　　期现价差方面，按挂牌基准价计算，PS2506-现货的价差预计为2486元/吨，则PS2506价格预计在41086元/吨，高于当前N型现货价格。月间价差方面，按挂牌基准价计算，PS2506/2507合约理论价差为322元/吨。
　　结合挂牌基准价、现货价，以及持有成本来看，首日策略建议：1.单边：若PS2506价格若在41000元/吨以下，单边可考虑逢低做多，若考虑供需平衡价格，后续交易日中，PS2506合约在44500元/吨附近继续上涨压力或有加大。2.跨期：若不考虑出入库，PS2506/2507价差若在270元/吨以下，或可考虑正套操作。此外，若远月合约流动性充分，或可考虑PS2506/2511合约的正套操作，但本操作同样需关注仓单水平。
　　风险方面，需关注各参与者在资金利息、质检费方面存在的差异，在基本面方面，关注企业复产行为、参与套保意愿，以及明年光伏装机增速情况。