公司业绩受行业环境影响短暂下滑：
　　公司24年中期综合营收8.12亿港元，较去年同期减少9.8%。眼科业较去年同期减少1.6%；外科业务较去年同期减少15.8%。公司期内溢利为1.57亿港元，较去年同期减少7.3%。主要原因是由于医疗行业监管政策的收紧，导致市场环境不利。
　　SkQ1已经取得全球独家权益，将进入第三阶段实验
　　公司从Mitotech获得SkQ1滴眼液全球独家权益，目前正在进行SkQ1的美国三期临床试验，通过VISTA-1和VISTA-2与安慰剂相比，SkQ1具有优秀的药物安全性和耐受性。目前处于完成与SkQ1相关的化学、制造和控制(CMC)、专有技术及知识产权转让的最后阶段，完成之后，将立即重启美国及全球的三期临床试验。中国中重度干眼症患者人数约0.89亿，目前没有疗效确切的药物，SkQ1产品潜力巨大。公司在干眼症领域有SkQ1、阿奇霉素滴眼液、贝复舒、玻璃酸钠等产品，可以针对不同的干眼症适应症进行治疗，在干眼症的市场中将有较大的市场竞争力。
　　贝伐珠单抗研发推进加快
　　HLX04-O（贝伐珠单抗）已经在美国、欧盟、中国、澳大利亚进行三期临床，且已于中国、拉脱维亚、澳大利亚及美国先后完成首例患者给药。预计于2025年递交新药申请。目前全球上市贝伐珠单抗产品均无湿性AMD适应症。湿性AMD、糖尿病性黄斑水肿等4种适应症中国患者达到1580万，市场空间广阔。
　　再次覆盖给予买入评级,目标价5.12港元
　　公司业绩短暂下滑，随着贝伐珠单抗等创新药未来顺利推进，将推动公司业绩上升，预计2024-2026年收入分别为16.82亿、18.23亿、19.82亿港元，EPS分别为0.47，0.50，0.54港元。我们给予公司目标价格5.12港元，对应2023年PE为10.4倍，较现有价有73%的上涨空间，维持‘买入’评级。
　　风险提示：
　　1）行业政策风险，医保控费超预期；
　　2）药品价格的下降超预期；
　　3）新产品研发进度低于预期。