策略摘要
　　目前临近年末，下游原料备库积极性较低，市场成交清淡不改，因此预计铅价或仍维持震荡格局。
　　核心观点
　　铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-21.28美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降25元/吨至17225元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至-50元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨45元/吨至110元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-40元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至-65元/吨。铅精废价差较前一交易日下降25元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日下降25元/吨至10050元/吨，废白壳较前一交易日持平为9700元/吨，废黑壳较前一交易日持平为10150元/吨。
　　期货方面：12月25日沪铅主力合约开于17400元/吨，收于17410元/吨，较前一交易日跌15元/吨，全天交易日成交35860手，较前一交易日减少4660手，全天交易日持仓57002手，较前一交易日减少2218手，日内价格震荡，最高点达到17470元/吨，最低点达到17320元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17335元/吨，收于17275元/吨，较昨日午后收盘下降0.58%。
　　消息方面，据SMM讯，昨日SMM1#铅价较上一交易日上涨50元/吨，临近年底，下游原料备库积极性较低，市场成交清淡不改。河南地区少量现货对SMM1#铅升水50-100元/吨刚需成交，湖南地区冶炼厂流通货源极少，厂家库存售罄后暂停报价，部分厂家及贸易商年底盘库结算暂不出货或预售元旦节后”期货“，下游就近刚需采购，市场成交情况整体偏淡。
　　库存方面：截至12月25日，SMM铅锭库存总量为5.62万吨，较上周同期上涨0.07万吨。截止12月25日，LME铅库存为249250吨，较上一交易日持平。
　　策略
　　单边：中性。套利：暂缓。
　　风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧