核心观点
　　市场分析
　　宏观面︰(1）宏观政策∶12月26日，国家知识产权局发布关于就《集成电路布图设计保护条例修改草案（征求意见稿)》公开征求意见的通知。条例修改草案的起草总体思路包括以下四个方面∶一是坚持党的领导，更好发挥政府职能﹔二是完善登记注册和确权程序，强化知识产权源头保护;三是加强布图设计专有权保护，维护权利人合法权益﹔四是促进布图设计实施和运用，助推新质生产力发展。2）通胀:11月CPI同比上涨0.2%,
　　资金面:(3）央行:12月26日，央行以固定利率1.5%、数量招标方式开展了1063亿元7天的逆回购操作，操作利率为1.5%。(4)货币市场︰主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.39%、1.53%、2.04%和1.69%，回购利率近期反弹。
　　市场面:(5）涨跌幅:TS、TF、T和TL涨跌幅分别为-0.07%、-0.07%、-0.06%和-0.14%。(6)价差:4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T涨跌幅分别为-0.202元、-0.070元和-0.027元。(7)TS、TF、T和TL净基差均值分别为0.146元、0.185元、0.242和0.569元。
　　策略
　　单边︰流动性紧缩,短期关注TF2503合约空头。
　　套利:货币政策"适度宽松”，关注基差走阔。
　　套保︰中期存调整压力、空头可采用远月合约适度套保。
　　流动性快速紧缩风险