2024年行业回顾：化工行业表现整体偏弱，明显落后于市场
　　截至2024年12月8日，上证指数年内涨幅+14.43%，沪深300指数涨幅+15.80%，深证成指涨幅+13.3%；中信基础化工指数涨幅为+3.38%，显著弱于市场；中信石油石化指数涨幅+10.24%，表现相对较好，但均跑输市场主要指数。整体而言，化工行业的表现明显滞后于市场，特别是9月底以来涨幅显著低于其他行业。
　　2024年行业回顾：子行业分化明显，较去年同期明显改善
　　截至2024年12月8日，中信一级行业26个上涨，仅4个下跌。石油石化年初至今涨幅+10.24%，基础化工+3.38%。化工行业39个中信三级子行业中，26个上涨，13个下跌（去年同期9个上涨，30个下跌）。其中涨幅居前的为磷肥及磷化工（+48.31%）、粘胶（+42.63%）、民爆用品（+29.25%），跌幅居前的为碳纤维（-38.71%）、膜材料（-20.39%）、涂料油墨颜料（-13.22%）。
　　 2024年，资源品受到广泛关注，磷矿石价格维持较好景气度；国内积极财政政策刺激，叠加行业整合预期，民爆行业走强，这与我们的观点一致，展望2025年，我们继续看好这两个细分方向；受海外半导体政策影响，叠加国产替代需求，电子化学品板块表现活跃。
　　 2023年以来，国内风电需求偏弱，碳纤维行业累库，产品价格大幅下滑；新能源及消费电子板块需求下滑，叠加过去几年膜材料行业产能扩张，导致供需格局较差；新能源车行业走弱，锂电化学品承压；相应细分方向依然处于磨底阶段。
　　风险提示
　　一、产品价格大幅下跌的风险；
　　二、新增产能投放进度超预期的风险；
　　三、原材料市场波动剧烈的风险；
　　四、下游需求不及预期的风险。