核心观点
　　地产销售延续改善，关注相关家居转债。据央视网，11月各地房地产市场出现积极变化：1）北京：11月二手房网签1.85万套，环比增长8%，创下20个月来新高。11月，二手房网签面积约166.73万平方米，市场表现持续活跃。2）广州：11月一手住宅网签面积90.02万平方米，同比大幅增长53.2%；二手住宅网签面积124.12万平方米，同比增长2.5%，房地产市场继续保持热度。3）深圳：11月深圳二手房成交量创近4年新高。11月，深圳全市预售新房成交8734套，同比增长158.9%；其中住宅成交8076套，环比增长94.5%，同比增长191.2%。在一系列政策组合拳的发力下，多地房地产市场预期进一步改善，建议关注地产后周期家居产业链修复。建议关注定制家居转债：欧22转债、金23转债、好客转债、江山转债等；卫浴制品转债：松霖转债；瓷砖地板转债：蒙娜转债。
　　本周转债行情表现：本周（2024.12.2-2024.12.6），中证转债指数涨1.03%，上证转债指数涨0.97%，深证转债指数涨1.08%，万得可转债等权指数涨1.56%，万得可转债加权指数涨1.00%。轻工制造板块中，艾录转债（+10.85%）、未来转债（+10.39%）、景兴转债（+4.70%）涨幅居前。
　　本周转债条款信息：1）合兴转债：截至2024年12月2日，公司股票已有十个交易日的收盘价低于“合兴转债”当期转股价格3.81元/股的90%的情形。若后续公司股票收盘价继续低于当期转股价格的90%，预计触发转股价格向下修正条件。2）嘉美转债：从2024年11月18日起算，截至2024年11月29日，公司股票已有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%。若后续公司股票收盘价格继续低于当期转股价格的85%，预计将有可能触发转股价格向下修正条件。
　　本周转债正股信息：1）五洲特纸：为优化五洲特纸（湖北）资本结构，增强其资本实力，提升公司及五洲特纸（湖北）的整体效益，公司拟采用债转股方式对五洲特纸（湖北）增资人民币4.9亿元。本次增资完成后，五洲特纸（湖北）的注册资本将由目前的人民币8.1亿元增加至人民币13亿元，公司对其的持股比例不变。2）乐歌股份：为进一步提升公司竞争力，加速公司公共海外仓业务发展，公司下属全资孙公司6075 Lance LLC拟与ARCONationalConstruction Pacific Coast, LLC.签订“美国加州Apple Valley海外仓项目”建造合同，建造总价预计9700万美元(折合人民币约7亿元)。3）合兴包装：截至2024年11月30日，公司第四期回购计划通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份1128.18万股，占公司目前总股本0.92%，其中最高成交价为2.82元/股，最低成交价为2.27元/股，成交总金额为人民币2676.60万元（不含交易费用）。
　　风险提示：地产销售持续下滑；原材料价格持续上涨；下游需求不及预期