投资要点：
　　不仅安防，海康威视在数字化领域已经站稳脚跟。海康威视作为安防领域的全球龙头企业，过去8年以来，一只脚稳稳站立在安防业，另一只脚已经迈进了诸多企业的生产线、质检线、物流线，在10余个主行业、近90个子行业的数百个场景中，提供了公司的智能产品与解决方案。这不仅意味着，在安防领域之外，公司找到了新的增长通道，进入了更大的市场；还意味着，这家企业为大量经历数字化转型的企业，提供了一份“海康方案”：场景数字化；也为物联感知、AI、大数据技术的迅猛发展，找到了具体的落地之处：在繁忙的质检线、超高温/极寒/极潮/极危险的工业制造现场或者自然环境中。
　　历时约7年，工业相机是公司迈出的重要一步。对于公司来说，从安防，到场景数字化，是一个很自然的过程。在2008年以前，公司只做监控类相机，但是可见光摄像机种类繁多。2008/2009年，公司开始关注工业相机这一品类的产品和市场。而工业相机，虽然主要还是在可见光波段，但是工业领域与安防行业的应用差异很大，两个市场完全独立。在那个时期，监控类相机正在从标清到高清、模拟到IP的演进，公司出于资源和能力的考虑，并未过多投入到工业相机领域。2013年，海康未来工业相机业务的负责人，开始管理公司的供应链和工厂，实地体验了工业制造。2015年，公司正式开始做工业相机，成立了海康机器人公司。
　　从安防到工业化，公司场景数字化落地不断拓展。除开可见光监控摄像机，公司在安防市场还有热成像监控相机（2014年开始做），公司也把热成像相机这类产品线拓展到工业领域，用于工业测温，并且不断丰富这条产品线，为此，公司成立了海康微影。安防行业，也应用雷达技术，随着毫米波雷达技术的快速发展，公司投资了森思泰克，2023年完成了森思泰克与海康汽车技术的重组，工业雷达成为公司重要的产品线之一，遍布工业场景中的3D成像雷达、物位计、液位计。此外，安防行业用X光机做物检，工业领域用X光机做工业检，公司高度看重工业检的市场，因此，公司成立了海康睿影。
　　拓展更多IoT产品线，已成为公司明确选择。在安防行业的某些细分市场，有特定声音感知技术的应用，在工业领域有声音听诊的需求，公司就拓展了声音听诊多条产品线；在数字化场景中，公司发现近红外波段有特别的物理特性，先后推出了高光谱水质分析仪、煤质分析仪、某些气体泄漏检测产品，公司也会大力发展这些产品线，而且由此，公司也看到了质谱仪、色谱仪、光谱仪的市场机会。IoT物联网，非常丰富，AIoT人工智能物联网，有AI的加持，很多IoT产品的性能会大幅改善。无论是安防行业，还是场景数字化，公司都希望用合适的技术和产品，包括多传感器融合的产品，能解决具体的问题。拓展更多IoT产品线，是海康威视明确的选择。
　　软件资源转型已经基本完成，未来更多聚焦场景数字化业务。过去几年间，公司完成了大的软件资源方面的转型，从短平快的、定制化的软件开发，到可以集团军作战的、以组件功能为基础的、系统的软件平台，在大规模的平台软件或者说统一软件架构方面的投入已经基本结束，不需要再进行大规模的投入。对用户而言，随着前端设备越来越多，在后端也需要相应的软件去做管理和支撑，包括沉淀下来的数据，也需要有更好的软件去做分析应用，而不是像过去装一个设备能够看到图像，用户的需求就得到满足了。短期来看，虽然在经济下行期，软件预算开支容易被削减，但未来，这块业务的需求仍将长期存在，从公司的角度来说，未来，公司仍会把软件产品线继续做宽。此外，公司区域研发软件部分的调整也实现了资源的节约，从而在希望发挥更大的规模效应，这样公司可以把更多精力和资源聚焦在场景数字化这块业务进行培育和发展。
　　联合国家能源集团发布新型煤质快检技术，市场空间以数十亿计。10月24日，国家能源集团与海康威视联合研发的“融合光谱煤质快速检测技术”正式发布。该技术是自煤炭大规模工业应用以来的重大突破，该技术可在线检测6毫米煤样的发热量、全硫、灰分、全水等指标，仅需2分钟即可获取采样煤炭的检测结果，相较于传统至少8小时的检测周期，实现实时煤质信息的精准获取；样品代表性指数级增强，单列车的检测煤量可达1吨以上，是传统1克煤样检测量的百万倍，样品代表性和检测效率大幅提升；全程实现自动无人干预，改变了传统采样、制样、化验的复杂流程，构建起了高效、透明的在线检测模式。这也标志着我国煤炭数质量管控领域迈入全新的人工智能时代，构建起高效、透明的在线检测模式，并在煤炭生产、电力、运输、化工等全产业链成功示范应用，推动解决长期制约煤炭产业链供应链绿色安全发展的痛点问题。从商业价值来看，公司与国能集团合作推出的融合光谱煤质快速分析仪目前可运用在煤矿、港口、火电厂、煤化工厂等场景，未来可扩展到煤炭生产等多个长尾环节，优化煤制配比，提升燃煤质量。未来几年，公司初步预计该产品市场空间可达几十亿元甚至更高。
　　持续夯实AI大模型能力，公司