锰硅：供需格局宽松，新增驱动有限。锰硅目前处于偏弱现实与偏强预期博弈的阶段，并没有趋势性方向指引，多跟随黑色整体走势波动。供应端，锰硅产量当周值仍在持续增加，增量主要来自于北方地区，目前北方开机率明显高于南方，生产利润也有显著差异，北方即期生产利润较南方高500元/吨左右。截止12月6日，锰硅产量当周值19.747万吨，周环比增加1.29%，接近近年来同期高位水平，预计后续产量仍将维持小幅增加态势。需求端，虽然市场对冬储抱有一定期望，但目前钢厂需求好转有限，截止12月6日当周，样本企业钢厂锰硅需求量当周值环比下降0.37个百分点，连续两周环比下降。按照季节性规律来看，通常钢厂在12月和1月对于合金会有季节性补库，我们认为本年度冬储会有季节性改善，但在本年度钢厂合金库存持续偏低情况下，较难恢复到往年同期水平。成本端，本周主要原材料价格相对稳定，库存端的压力仍不容忽视，63家样本企业库存周环比增加8000吨至21.7万吨，仓单加有效库存合计近30万吨。综合来看，当前锰硅价格缺乏方向性指引，预计短期仍震荡运行为主，关注后续钢招价格及冬储情况。
　　硅铁：供需格局宽松，关注钢招定价及冬储表现。近期硅铁价格走势同样受黑色整体走势影响较大，此外近期市场关注重点在于下游钢招定价及冬储表现。按照季节性规律，钢厂冬季对合金会有季节性补库，但是本年度钢厂合金储备数量一直维持较低水平，钢联数据显示，11月钢厂硅铁库存可用天数仅有14.29天，较去年同期下降1.97天，创下近年来新低，因此对于冬储，我们认为会有季节性改善，但对于改善幅度，预期不易过分乐观。截止12月6日当周，样本企业钢厂需求量当周值2万吨，周环比下降1.8%，仍未看到明显改善，持续关注后续钢招情况。供应端，截止12月6日，硅铁产量当周值为12.03万吨，虽周环比小幅下降0.4%，但仍维持近年来同期高位，供需格局相对宽松。在此情况下，硅铁库存也在累积，60家样本企业库存目前为6.7万吨，环比增加2040吨。成本端相对稳定，本周主要原材料价格环比持平。综合来看，当前硅铁同样缺乏趋势性驱动，市场在关注主流钢招价格指引，预计短期仍震荡运行为主