价格方面：截至12月6日收盘，ICE美棉期价重新下跌，主力3月合约收盘70.10美分/磅，环比上周收盘下跌1.85美分/磅，环比跌幅2.57%。同期，郑棉1月合约收盘13865元/吨，环比上周收盘下跌190元/吨，环比跌幅1.35%。
　　供给方面:
　　BCO: 1、截止12月5日，新疆地区皮棉累计加工总量467万吨，同比增幅20.03%。其中，自治区皮棉加工量315.45万吨，同比增幅27.44%；兵团皮棉加工量151.55万吨，同比增幅7.08%。2、2024年11月份公路运输量43.6万吨，环比增加15.93万吨。其中，出疆棉流向最大的是山东省，运输量为14.4万吨，环比增加7.45万吨，占11月份公路运输量的33.04%。
　　TTEB: 1、截至11月29日，ON-CALL 2503合约上卖方未点价合约大幅增持554张至22715张，环比上周增1万吨。24/25年度卖方未点价合约总量增持563张至45251张，折103万吨，环比上周增1万吨。
　　需求方面:
　　BCO: 1、8月份欧盟服装进口总额为179.09亿美元,同比增加3.42%，环比增加4.79%，其中针织服装环比增幅超过机织服装。2024年8月，主要针织进口国及占比为中国(20.43%)、孟加拉国(14.3%)、德国(9.78%);主要机织进口国及占比为中国(21.15%)孟加拉国(9.95%)、德国(9.63%)。
　　TTEB：1、截至11月，纯棉纱行业开机率环比上月下降0.7个百分点至72.3%，综合评估11月纯棉纱（不含再生）产量为43.6万吨，同比增加4.6%，环比下滑1.4%，1-11月累计纯棉纱产量为461.7万吨，同比减少11.2%。11月的纺企棉纱库存的累积明显，环比10月上升5.5天至27.2天水平。
　　总结和策略：国际方面，ICE美棉震荡下跌，最新周的美棉出口销售环比提高，但对中国市场销售环比下降。市场关注国际油价继续下跌，同时，海外棉纺市场的下游新订单和开机率情况表现利空。最新周的CFTC基金持仓棉花净多率环比提高，市场集中精力跟踪空头驱动。国内方面，郑棉期现基差环比上升，内外棉价差环比下降，郑棉1-5价差环比持平，5-9价差环比上升。策略方面，在12月底前建议以区间震荡策略为主。具体对CF2505期货和期权合约执行宽幅震荡策略，可参考CF2505C14400以上卖出看涨期权。
　　风险提示：宏观事件扰动，下游开机率和新订单变化。