策略摘要
　　在库存拐点出现前，BU单边价格与月差仍存在支撑，但考虑到盘面短期涨幅较大，向上空间或有限，建议保持谨慎。。
　　核心观点
　　■市场分析
　　本周沥青期货价格呈现先涨后跌的走势，近期市场驱动偏强，到达相对高位后回调。
　　国内供给：参考百川资讯数据，12月5日国内沥青厂装置总开工率为25.74%，较12月2日下降1.95%。西北：主力炼厂沥青产量缩减，总开工率下降11.89%。东北：总开工率不变。华北华中：个别炼厂沥青产量调整，带动总开工率下降0.69%。山东：齐鲁石化沥青复产，总开工率上升3.41%。长三角：金陵石化沥青短期停产，且镇海炼化间歇生产，带动总开工率下降14.28%。华南西南：部分主力炼厂沥青维持较高产量，总开工率上升0.35%。
　　需求：虽然国内气温逐步下降，但沥青刚需基本盘仍得以维持，赶工需求持续释放。具体来看，南方气温偏暖，工程施工积极性尚可带动华东、华南改性需求上升；北方新一轮冷空气抑制下游开工，企业加工改性量走低。整体来看，终端需求南北分化，业者观望气氛愈加浓厚。
　　库存：参考百川资讯数据，截至本周国内沥青炼厂库存录得154.92万吨，环比前一周下降2.09%；社会库存录得62.56万吨，环比前一周下降4.57%。
　　逻辑：近期沥青市场表现强势，现货与盘面价格连续上涨，本周主力合约一度突破3600元/吨，随后出现回调。我们认为近期市场强势的背后主要是供需错配驱动库存大幅下滑，随之形成低库存、现货偏紧的状况，此外还叠加了资金面多配的助推。具体来看，国内沥青装置开工负荷与产量维持低位，而终端需求受到项目赶工的支撑，炼厂与社会库存去化幅度超出预期，目前还没有出现拐点的信号。往前看，在库存拐点出现前，BU单边价格与月差仍存在支撑，但考虑到盘面短期涨幅较大，向上空间或有限，建议保持谨慎。
　　策略
　　单边中性，观望为主，
　　■风险
　　无