策略摘要
　　12月6日央行以固定利率、数量招标方式开展了1909亿元7天逆回购操作，操作利率为1.5%；货币市场回购利率回落，关注信用扩张预期，长债利率面临风险。
　　核心观点
　　市场分析
　　宏观面︰ (1）宏观政策∶金融监管总局发布《关于强监管防风险促改革推动财险业高质量发展行动方案》，从强化市场准入退出监管、推进分级分类监管、从严整治违法违规行为、升财险业风险防范化解能力。(2）通胀:10月CPI同比上涨0.3%。
　　资金面︰(3）央行:12月6日央行以固定利率、数量招标方式开展了1909亿元7天逆回购操作．操作利率为1.5%。2024年11月人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了8000亿元买断式逆回购操作。(4)货币市场︰主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.48%、1.68%、1.80%和1.71%，回购利率回落为主。
　　市场面∶(5)涨跌幅∶TS、TF、T和TL涨跌幅分别为-0.01%、-0.4%、-O0.01%和-0.32%。(6)价差:4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T涨跌幅分别为-0.04元、4.94元和-0.12元。(7)TS、TF、T和TL净基差均值分别为0.0099元、-0.0132元、-0.1818和-0.0052元。
　　策略
　　单边︰2503中性。
　　套利︰关注收益率曲线再次扁平（+1×T2503-2×TS2503)。
　　套保︰中期存调整压力．空头可采用远月合约适度套保。
　　风险提示
　　流动性快速紧缩风险