修订新版危废名录完善分级分类管理，韧性城市建设推动城市风险防控与治理能力提升。1、生态环境部等五部门修订发布国家危险废物名录（2025年版），自2025年1月1日起施行。新版《名录》新增3种危险废物，完善豁免规定，明确地方生态环境部门与企业需调整管理计划、许可证及信息系统，确保法规有效衔接。修订遵循精准及时、科学有序与风险防控三大原则，强化危险废物的分级分类管理，提升环境风险防控能力。建议关注东江环保、高能环境、格林美等危废处理与资源化回收领域的龙头企业。2、12月5日，中共中央办公厅、国务院办公厅关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见，深化城市安全韧性提升行动，推进数字化、网络化、智能化新型城市基础设施建设，打造承受适应能力强、恢复速度快的韧性城市，增强城市风险防控和治理能力。推荐关注智能化改造和智慧城市建设领域的头部公司。
　　当周碳交易行情：本周（12.2-12.6）全国碳市场综合价格行情为：本周全国碳市场综合价格行情为：最高价102.50元/吨，最低价98.44元/吨，收盘价较上周五下跌1.41%。本周挂牌协议交易成交量272.41万吨，成交额2.71亿元；大宗协议交易成交量1352.80万吨，成交额13.08亿元。本周全国碳排放配额总成交量1625.21万吨，总成交额15.80亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量5.71亿吨，累计成交额372.27亿元。
　　宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。
　　行业新闻：1）水污染防治。《湖南省水污染防治条例》发布2）绿色低碳。《美丽广东建设规划纲要（2024—2035年）》发布3）生态分区。青海印发《加强生态环境分区管控的实施意见》
　　板块行情回顾：当周环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板。当周上证综指涨幅为2.33%、创业板指涨幅为1.94%，环保板块（申万）涨幅为2.28%，跑赢上证综指-0.05%，跑赢创业板0.35%；公用事业涨幅为3.17%，跑赢上证综指0.84%，跑赢创业板1.23%。环保子板块涨幅：监测（4.25%）、水处理（4.91%）、水务运营（2.76%）、节能（1.59%）、大气（0.68%）、固废（2.87%）。A股环保股中涨幅前三的个股为兴源环境（18.61%）、易世达（17.21%）、中金环境（14.54%），跌幅前三的个股为远达环保（-4.32%）、鹏鹞环保（-4.57%）、卓越新能（-6.69%）。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。