事件：根据新华财经报道，近日尚太科技在面对记者采访时表示：“随着相关固定资产投资放缓，市场需求平稳增长，预计负极材料价格将现‘触底反弹’态势，行业整体价格在2025年有望得到一定修复。”
　　前三季度行业需求维持较快增长，年底需求淡季不淡。根据新华财经报道，24Q1-Q3我国负极材料出货量149万吨，同比增长24%，其中人造石墨出货量128万吨，占比86%。根据鑫椤锂电，12月负极材料传统淡季将出现“淡季不淡”的现象，下游动力需求依旧强劲，储能需求相较稳定，市场对负极材料的量和价都有较强支撑，行业开工水平较好，部分头部企业预计接近满产状态。
　　负极行业集中度较高，尚太科技产能和出货均位居行业前五。根据新华财经报道，24Q1-Q3国内石墨负极出货量排名前8的企业合计市场份额为81%，行业集中度较高。从产能规模看，尚太科技位居行业前五，23年底负极材料产能24万吨/年，预计北苏二期年产10万吨／年负极材料将于今年底逐步投产，届时公司负极材料产能将达34万吨/年。根据鑫椤锂电，24年1-10月，尚太科技负极出货量排名行业第四。
　　公司Q4有望满负荷运行，硅碳负极已构建中试线。根据公司公开交流，自24Q3起适用于“快充”和“超充”的新一代动力电池所需负极快速发展，储能需求也进入活跃周期，公司预计上述状况将在Q4继续保持，并将努力保持满负荷运行的排产节奏。硅碳负极是公司2024年重点研发方向之一，已经组建了成熟的团队，并构建了中试生产线。后续公司将继续加大相应研发投入和产品布局，逐步提高产品成熟度，早日实现批量供货。
　　盈利预测：考虑到2024年负极价格降幅较大，2024H1公司盈利同比下滑，我们下调公司盈利预测。预计2024-2026年归母净利润分别为7.7、10.3、12.6亿（24-25年前值为9.7、13.0亿），对应PE估值23、17、14倍。考虑到2024Q1-Q3公司净利润恢复正增长，2025年价格有望触底回升，我们看好公司投资价值，维持“增持”评级
　　风险提示：市场竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险，原材料价格上涨超预期的风险等。