摘要：2024年1月1日我国基于巴塞尔协议III制定的《商业银行资本管理办法》正式实施，其作为商业银行的基础性监管制度对行业未来发展有着重要的导向性作用。本文将从资产支持证券风险资本计提依据、不良资产支持证券与一般资产支持证券的风险差异等方面探讨资本新规下不良资产支持证券风险资本计提标准的适用性，以期为市场参与者提供不同的分析视角。
　　关键词：资本新规资产证券化不良资产支持证券风险资本
　　2024年1月1日，《商业银行资本管理办法》（以下简称“资本新规”）正式实施。资本新规中关于资产支持证券的风险计量主要参照了巴塞尔协议III原则和标准，对比原办法，大多数采用外部评级法（国内金融机构一般采用外部评级法）的资产支持证券风险资本计提标准有明显下降，如AAAsf、AAsf、Asf、BBBsf等级证券的计提要求分别从20%、20%、50%、100%最低下调至10%、15%、30%、55%。但不同的是，资本新规对不良资产支持证券单独提出了更高的风险计量要求，例如AAAsf等级不良资产支持证券的计提标准从原来的20%提升至“不低于100%”。即使按照下限100%进行计提，这也意味着投资AAAsf等级不良资产支持证券占用的风险资本上升了4倍，这将极大影响投资人持有此类证券的成本。本文将从资产支持证券风险资本计提的依据、不良资产支持证券与一般资产支持证券的风险差异等方面探讨资本新规下不良资产支持证券风险资本计提标准的适用性。
　　计提风险资本的依据是什么？
　　资本新规的风险资本计提基本遵循了巴塞尔协议III的规定，体现了巴塞尔协议III对于银行资本要求的核心原则，即资本的充足性应与银行资产的风险水平相匹配。资本新规通过为不同风险类型的资产设定差异化的风险资本计提标准和资本充足率来控制银行经营的杠杆，以确保银行持有足够的资本抵御潜在风险。从表1可以看出，风险极低的资产，如现金及现金等价物和国债投资等计提标准为0%，而一般企业贷款等风险较高资产的计提标准则提升至100%，甚至有些高风险或风险未知的资产的计提标准高达1250%。不同风险资本计提标准反映了监管机构对于资产风险敏感性的评估和认识，因此，风险资本计提的主要依据是资产的风险水平，“低风险低计提，高风险高计提”。