公司债：11月公司债过审规模同比涨幅有所回落，但仍处于增长区间，原因或在于去年同期政策出台影响下的基数效应，过去3个月城投公司债批文整体回暖，从结构来看，以中低等级区县级主体为主。终止方面，11月公司债终止规模同比大幅缩量，延续此前的缩量势头。
　　2024年11月城投公司债通过项目规模1191亿元，同比+14%，环比-61%。
　　1至11月，城投公司债累计通过22218亿元，同比-18%。
　　1）从募集类型来看，私募债1191亿元，占比100%，同比+21%，本月无城投小公募批文注册生效。
　　2）从区域分布看，江苏占比15%，山东占比11%，浙江占比10%，广东占比8%，福建、陕西、湖南与天津各占比7%，河南占比6%，其余省份不超5%。
　　3）从主体评级看，AAA占比14%，AA+占比42%，AA占比44%。
　　AAA主体通过金额165亿元，同比-23%，环比减少843亿元；
　　AA+主体通过金额506亿元，同比+3%，环比减少875亿元；
　　AA主体通过金额520亿元，同比+55%，环比减少80亿元。
　　4）从行政级别看，地市级占比22%，区县级占比45%，园区级占比33%。
　　地市级主体通过金额256亿元，同比+21%，环比减少796亿元；
　　区县级主体通过金额540亿元，同比+3%，环比减少465亿元；
　　园区级主体通过金额395亿元，同比+42%，环比减少114亿元。
　　2024年11月城投公司债终止项目规模137亿元，同比-81%，环比-41%。
　　1至11月，城投公司债累计终止4144亿元，同比+53%。
　　1）从募集类型来看，私募债137亿元，占比100%，同比-78%，本月无城投小公募批文终止审核。
　　2）从区域分布看，湖北占比25%，浙江占比22%，山东占比16%，江苏占比15%，四川占比8%，海南占比7%，其余省份不超5%。
　　3）从主体评级看，AA +占比42%，AA占比58%。
　　AA+主体终止金额58亿元，环比减少87亿元；
　　AA主体终止金额79亿元，环比增加37亿元。
　　4）从行政级别看，终止项目主体中，地市级平台6家，区县级平台2家，园区级平台2家。
　　地市级主体终止金额94亿元，环比减少23亿元；
　　区县级主体终止金额22亿元，环比减少68亿元；
　　园区级主体终止金额22亿元，环比减少4亿元。
　　协会债：11月过审规模企稳回升，中期票据高增。
　　2024年11月城投协会债注册完成规模1741亿元，同比+57%，环比+136%。
　　1至11月，城投协会债累计注册完成13540亿元，同比-22%。
　　1）从募集方式来看，本月无定向工具注册完成，公开品种合计注册完成1741亿元，同比+106%，其中中期票据1373亿元，同比+201%，超短及短期融资债券368亿元，同比-3%。
　　2）从区域分布看，江苏占比33%，山东占比10%，上海占比9%，福建占比7%，重庆占比6%，其他省份均不超5%。
　　3）从主体评级看，AAA占比44%，AA+占比39%，AA占比17%。
　　AAA主体通过金额773亿元，同比+150%，环比增加578亿元；
　　AA+主体通过金额680亿元，同比+53%，环比增加322亿元；
　　AA主体通过金额289亿元，同比-16%，环比增加107亿元。
　　4）从行政级别看，其中省级占比3%，地市级占比40%，区县级占比29%，园区级占比27%。
　　省级主体通过金额60亿元，同比-56%，环比增加30亿元；
　　地市级主体通过金额705亿元，同比+101%，环比增加373亿元；
　　区县级主体通过金额502亿元，同比+68%，环比增加264亿元；
　　园区级主体通过金额474亿元，同比+47%，环比增加336亿元。
　　风险提示
　　城投债技术性违约风险。