主要观点：
　　对债市看法相对谨慎，长端震荡等待布局机会
　　本周我们对债市看法相对谨慎，长端偏震荡，30Y-10Y期限利差可能出现走阔，当前传统的债市分析框架来看，基本面环比有所改善（10月经济数据）、股债相关性走弱、内部资金面维持宽松、外部美元指数走强，短期债市供给压力带来阶段性扰动，我们对2023年末供给潮的机构行为进行复盘，发现券商的交易行为与债市走势整体保持一致，随着上周五尾盘券商转为大额净卖出债券，本周应当留意其行为变化所带来的扰动，曲线走陡的胜率更高，长端与超长端可逢回调后买入。
　　从我们统计的卖方情绪指数来看，本周跟踪加权指数录得0.06，市场观点维持中性偏多，较上周下降0.11，当前机构整体持中性偏多观点，3家偏多，12家中性：
　　20%机构均持偏多态度，关键词：宽货币冲政府债发行，基本面暂未反转，供给冲击仅为短期扰动；
　　80%机构均持中性态度，关键词：资金面宽松+曲线有望牛陡，供给冲击下长端+超长端震荡概率高，但同时也是买点。
　　买方情绪整体下行
　　截至11月15日，买方市场情绪指数录得0.96，较11月8日下降。我们统计了四大类的债市情绪指标，交易情绪与资金杠杆方面，本周债市换手率整体下降，银行间债市杠杆率、质押回购成交额、隔夜回购成交额下降；利差方面，收益曲线呈牛陡形态，30Y-10Y国债利差、10Y-1Y国债利差、新老券利差走阔，国开-国债利差收窄；期货情绪方面，T主力、TS合约成交多空比下降，TF、TL合约成交多空比上升；一级市场方面，国债认购倍数、地方债认购倍数下降，理财的发行量、到期量下降。
　　风险提示：
　　流动性风险。