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>> 华西证券-有色金属行业-海外季报:Alamos Gold 2024Q3黄金产量环比增长9%至15.2万盎司,调整后净利润为7810万美元-241206
上传日期:   2024/12/6 大小:   933KB
格式:   pdf  共7页 来源:   华西证券
评级:   推荐 作者:   晏溶
行业名称:   有色金属
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季报重点内容:
  生产经营情况
  2024Q3黄金产量达到创纪录的152,000盎司(4.73吨),符合季度指导目标,环比增长9%。这反映了新近收购的Magino金矿以及Island Gold和Mulatos地区的持续强劲表现。对Argonaut黄金公司的收购已于2024年7月12日完成。
  2024Q3黄金销量为145,204盎司(4.52吨),同比增长9.48%,环比增长3.04%。
  2024Q3平均实现价格为每盎司2,458美元(561.09元/克),而2024Q2为2,336美元/盎司(533.24元/克),2023Q3为1,932美元/盎司(441.02元/克)。
  2024Q3总现金成本为984美元/盎司(224.62元/克),全维持成本(AISC)为1,425美元/盎司(325.28元/克),分别比2024Q2增长了18.55%和30.02%,分别比去年同期增长了17.84%和27.12%。反映了Magino成本较高的产量的贡献,该业务正在停工以对工厂进行一系列改进。不包括Magino,2024Q3的总现金成本和AISC将分别降低每盎司118美元和184美元。AISC还受到本季度公司股价上涨导致的更高股权薪酬的影响。
  财务业绩指标
  2024Q3营收为3.609亿美元,同比增长了41%,连续第三个季度收入创历史新高。
  2024Q3销售成本为2.04亿美元,即每盎司1405美元,同比增长53.3%。
  2024Q3调整后净利润为7810万美元,或每股0.19美元。调整后的净收益包括Young-Davidson减值逆转调整3860万美元(税后);对冲衍生品未实现损失2120万美元(税后)、递延税项和外汇中记录的净未实现外汇损失180万美元;以及其他调整(税后)共计920万美元。本季度报告的净利润为8450万美元,即每股0.20美元,同比增长114.5%。
  2024Q3运营活动产生的现金流为1.655亿美元,其中包括创纪录的1.928亿美元运营资本变动前现金流(每股0.46美元)。运营活动产生的现金流受到了运营资本调整和收购Argonaut所产生的交易成本的影响。
  截至2024年9月30日,现金及现金等价物为2.916亿美元。本季度,公司提取了2.5亿美元的信用贷款,用于清偿从Argonaut继承的信用贷款、定期贷款和黄金预付款。此外,从Argonaut继承的5,750万美元的可转换票据也在本季度退还,导致与Argonaut有关的净现金流出3.083亿美元。公司仍处于为其增长计划提供资金的有利位置,拥有强劲的持续自由现金流和5.42亿美元的流动资金总额。
  2024Q3派发股息1050万美元,即每股0.025美元。
  分矿山经营情况
  1)Young-Davidson
  2024Q3黄金产量为44,200盎司,比上年同期减少2%,原因是加工吨数减少。
  2024Q3的收入增加到1.06亿美元,比上年同期增长21%,主要原因是实现金价上涨,但销售盎司数的减少部分抵消了这一增长。
  2024Q3的销售成本为6,390万美元,略高于去年同期。
  2024Q3的总现金成本为每盎司1,033美元,与上年同期相比增长了10%,原因是采矿率降低导致单位采矿成本上升。
  2024Q3的矿区AISC为每盎司1,406美元,高于全年指导值,与上年同期相比增加了19%,原因是总现金成本增加,以及销售盎司数减少导致持续资本支出增加。
  2)Island Gold
  2024Q3的产量为40,500盎司,比上年同期增长11%,这主要得益于加工品位的大幅提高。
  2024Q3的收入为9510万美元,比上年同期增长了40%,主要原因是实现金价上涨和销售盎司数增加。
  2024Q3的总现金成本均为每盎司592美元,低于上年同期水平,与指导目标一致。
  2024Q3的矿区AISC为每盎司794美元,低于去年同期,原因是加工的矿石品位更高。预计全年成本将符合年度指导目标。
  2024Q3的资本支出总额为6260万美元,其中包括5110万美元的增长资本支出和380万美元的资本化勘探支出。增长资本支出仍主要集中在3+期扩建竖井现场基础设施、浆料厂和竖井下沉,该工程在第三季度末已推进到700米深度,目前正按计划顺利进行。此外,在第三季度完成对Magino矿山的收购后,Magino选矿厂扩建至日产12,400吨的详细工程也已开始。Magino选矿厂的扩建工程预计将于2026年年中完成,与Island Gold公司3+期扩建工程同时完工。
  3)Magino
  2024Q3 Magino并表Alamos的时间为2024年7月12日至2024年9月30日。Magino生产了16,800盎司黄金,比第二季度有所下降,这反映了报告期的不完整以及与磨机相关的破碎回路的停机。
  在Alamos所有期间,收入为3,700万美元,销售成本为3,850万美元。总现金成本为每盎司2,025美元,AISC为每盎司3,007美元,受到8月份破碎回路停机以及销售盎司数减少导致持续资本支出增加的影响。由于加工率提高,预计第四季度和2025年的成本将有所改善。
  在此期间,资本支出总额为1390万美元,主要反映了因开采的废料吨数增加而资本化的剥离成本,以及资本租赁付款。
  在Alamos拥有所有权期间,本季度运营使用了2,210万美元的矿区自由现金流,主要原因是Argonaut在Magino产生了逾期应付款项,但Alamos在关闭后支付了这些款项。公司预计,由于产量增加和成本降低,第
 
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