PX：11月PX供应延续宽松，价格低位震荡，上中旬PX现货贴水幅度扩大，下旬伴随换月成交气氛抬升，贴水幅度收，PX月均价格和加工费重心继续回落。12月仅有青岛丽东100万吨PX装置有降负计划，另外12月上中旬福建联合和大榭石化有重启预期，11-12月PX进口受前期韩国和中东装置检修预计环比小幅下降，PX整体供应依旧宽松。需求方面，12月PTA仅有英力士有检修计划，聚酯开工预计呈现季节性下滑，PX供需格局可能仍将延续宽松的状态，裕龙石化芳烃的投产预期下MX趋向宽松的格局也将从成本端给PX带来一定的压力。中期来看，PX暂无新增投产，PTA新凤鸣新装置预期投产，PX供需格局可能在明年二季度迎来明显好转。
　　PTA：11月PTA供减需增，社会库存小幅增加。PTA价格跟随成本端弱势震荡，价格重心下行，PTA盘面加工费重心抬升。月初PTA无风险套利机会出现，之后PTA仓库库存增加，PTA现货流通性被抽紧，中下旬PTA基差走强。12月PTA仅有英力士一套110万吨的PTA装置有检修计划，PTA开工率预计环比抬升。另外，PTA新凤鸣新装置预计12中旬可能投产，PTA供应整体宽松。需求方面，聚酯开工在11月表现淡季不淡，另外基于中国PTA自身成本优势出口可能仍有韧性，不过随着织机开工加速下滑，12月聚酯开工预计环比小幅走弱，PTA供需格局可能延续偏宽松的局面。
　　MEG：11月MEG供需双增，港口库存下降，乙二醇价格窄幅整理，价格重心小幅回落，现货和纸货基差走强。12月多套装置计划重启，乙二醇国产供应预期继续回升。进口方面受制于乙烯、乙烷的价格坚挺和汇率变动下的进口成本增加11-12月乙二醇进口量可能在50-55万吨偏低水平。需求方面，聚酯开工在11月表现淡季不淡，不过随着下旬织机开工加速下滑，12月聚酯开工预计环比小幅走弱，乙二醇供需压力不大，港口库存预计延续低位。
　　聚酯：11月聚酯新增产能40万吨附近，聚酯整体表现呈淡季不淡，月均开工率环比小幅提升，聚酯产品利润分化，总体利润整体小幅压缩。12月华润常州和珠海工厂的聚酯瓶片有检修计划，预计维持40天左右，另外宿迁逸达40万吨短纤计划12月检修，恒逸海宁长丝POY12月初有检修计划，嘉兴逸鹏11月中旬停车的长丝FDY计划12月中旬重启，聚酯开工预计仍在季节性同期高位水平，需求韧性仍存。另一方面，下游内销转淡，外贸订单尚可，美国纺服库销比持续回落，冬季面料出货不畅，库存压力较大，织机开工加速下滑，涤丝工厂仍有出货压力，聚酯的整体利润可能仍将压缩。
　　策略推荐：
　　1.单边：震荡偏弱，关注油价和宏观政策对商品价格的整体影响
　　2.套利：观望
　　3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)