【核心组合】
　　三一重工、徐工机械、山推股份、杭氧股份、恒立液压、中联重科、柳工、建设机械、杭叉集团、安徽合力、中国船舶、中国重工、中船防务、中国动力、中国海防、中国中车、北方华创、杰瑞股份、汇川技术、华测检测、巨星科技、晶盛机电、涛涛车业、中际联合、罗博特科、浙江荣泰、北特科技、英杰电气
　　【上周报告】
　　【山推股份】推土机迈向全球，挖掘机打开空间
　　【杭氧股份】拟1.35亿投建青岛物元电子气项目，期待电子+大宗气齐发力
　　【工业气体】氧气价格同比增速转正，重要拐点
　　【人形机器人行业】华为大力投入具身智能，国内外巨头共同推动人形机器人产业化
　　【卫星互联网行业】深度：星座组网提速，开启天地融合蓝海
　　【商用车行业】重卡：9月市场同环比下降，新能源重卡领跑大盘
　　【郑煤机】公司业绩保持稳健增长，汽车零部件板块有望迎来拐点
　　 【欧科亿】期待下游复苏驱动公司业绩增长
　　【华锐精密】静待制造业景气度回暖驱动公司业绩增长
　　【工程机械】我国工程机械1-10月出口额3078.16亿元，同比增长7.95%；baumaCHINA 2024（工程机械上海宝马展）将于11月26-29日在上海启幕；预计国内工程机械龙头下半年业绩提速
　　1）据海关数据整理，我国工程机械按照以人民币计价的出口额计算，10月份出口额325.98亿元，同比增长21.9%。1-10月出口额3078.16亿元，同比增长7.95%。
　　2）据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年10月销售各类挖掘机16791台，同比增长15.1%。其中国内销量8266台，同比增长21.6%；出口量8525台，同比增长9.46%。2024年1-10月，共销售挖掘机164172台，同比增长0.47%；其中国内销量82211台，同比增长9.8%；出口81961台，同比下降7.41%。
　　工程机械反转逻辑加强，内销拐点已现，外销拐点或隐现，我们预计挖掘机内销正增长趋势有望延续，外销或存在继续正增长的概率。
　　3）bauma CHINA 2024将于11月26-29日在上海新国际博览中心启幕。baumaCHINA 2024是行业风向标盛会，今年展会会有33万平方米的全业态产品展示，现场也将同期举办一系列专题论坛、新品发布、展商推荐、展台活动等精彩纷呈的活动，全方位呈现世界工程机械产业技术革新与时代新品的同时，前瞻行业趋势与发展风向。
　　4）工程机械龙头下半年业绩提速。考虑到国内地产和基建政策预期改善，土方机械（挖掘机、装载机、推土机等）率先复苏，海外部分地区需求温和复苏，出口市场向好，2023年下半年部分龙头厂商业绩基数较低，预计2024年下半年工程机械龙头业绩将提速。
　　5）中国工程机械复苏三部曲——更新周期启动、内需改善、出口市占率提升
　　更新：行业国内周期有望筑底向上，大规模设备更新行动方案落地，更新周期有望启动。按8-10年为更新周期测算，预计2024年挖掘机更新需求有望触底。
　　内需：房地产政策持续利好，国内需求预期有望逐步改善，同时采矿、水利建设有望提供内需增长动能。
　　出口：全球化持续推进，海外市占率有望不断提升。以三一重工为例，2020-2022年三一重工挖掘机海外市占率分别约为4%、6%、8%。
　　持续聚焦行业龙头：重点推荐三一重工、徐工机械、山推股份、建设机械、柳工、恒立液压、中联重科（H/A股）、杭叉集团、安徽合力、浙江鼎力；持续推荐潍柴动力、三一国际、诺力股份。
　　【工业气体】液氧市场交投一般，工业气价格跌势为主据卓创资讯，11月21日气体价格：
　　液氧：401元/吨，环比跌0.5%，同比涨3.35%
　　液氮：417元/吨，环比跌3.7%，同比跌9.2%
　　液氩：673元/吨，环比跌4.54%，同比跌43.07%
　　重点推荐杭氧股份，推荐和远气体、中船特气、广钢气体、华特气体、侨源股份、陕鼓动力、凯美特气、福斯达等。关注昊华科技、金宏气体、雅克科技、南大光电、至纯科技、正帆科技、蜀道装备、中泰股份、中巨芯等。
　　【船舶】行业换船周期、环保政策、产能紧张，共促行业周期景气向上
　　1）周期景气上行，多船型下单需求上行，船厂盈利能力改善。
　　需求：①量：2024年1-10月，克拉克森新接订单（1000+GT，DWT）同比增长30%。其中，箱船新接订单同比增长102%；油轮新接订单（10k+DWT，DWT）同比增长51%；散货船同比下降13%；LNG船新接订单同比增长38%；②价：截至2024-10，克拉克森新船造价指数报收189.64点，2024年以来增长6.3%，2021年以来增长49.2%，位于历史峰值99%分位。船位紧张与通胀压力推动船价持续上涨；
　　下游运力：油轮至2025年运力仍紧缺，后续油轮、干散存在较大下单可能；
　　供给：船厂运载已近饱和，但活跃船厂数量及交付量显著下降，供需紧张或推动船价持续走高。由于供给收缩、扩产不易，叠加换船周期、环保政策，供需紧张有望驱动船价持续创新高，船舶周期有望震荡上行。
　　2）龙头公司造船技术领先，有望优先受益于