核心观点
　　在驳船运费下跌、巴西无出货压力的影响下，产地贴水下跌，虽巴西第四季度排船出口同比下降，利好美豆出口，但南美丰产预期也压制着美豆的涨幅，美豆不得不放低价格寻求出口，11月单产超预期下调，期末结转库存同比仍宽松，但朝更紧张的方向转变。巴西播种进度超八成，过去一周主产州降雨尚可，未来一周降雨偏少，特别是MT和MS在未来两周仍未缓解，是作物初期生长的潜在风险点，但当前依旧有不错的土壤墒情支撑，市场较难交易非持续性的少雨天气。RS处于关键播种期，更干的天气有利于播种农具操作，阿根廷大豆种植顺利。国内近日远月基差放量成交，但是近端豆粕库存并不少，下游购销情绪淡，12月不少油厂有停机计划，豆粕去库，特朗普称要对自华进口商品加征10%关税，情绪带动下今日豆粕高开，以其上任时间为依据，若我国后续采取反制措施，则影响25/26季美豆供应，但期间受到政策言论影响，亦有可能带动近月如M03。