电子指数-3.30%，建议关注国产化&AI端侧创新方向。
　　本周（2024/11/18-2024/11/22）市场有所回调，沪深300指数-2.60%，上证综指-1.82%，深证成指-2.89%，创业板指数-3.03%，中信电子-3.30%，半导体指数-3.01%，其中：半导体板块：逻辑IC板块+2.8%，其中国芯科技（+8.7%）、寒武纪（+8.4%）、龙芯中科（+4.9%）涨幅靠前；代工板块-5.6%，其中燕东微(+4.85%)、华虹公司(+1.47%)、芯联集成-U (+1.35%)、晶合集成(-2.86%)、中芯国际(-6.47%)；SoC板块-1.0%，其中中科蓝讯（+15.2%）、乐鑫科技（+7.4%）涨幅靠前；模拟IC板块-7.8%，其中南芯科技（+1.2%）、赛微微电（+3.3%）逆势上涨；设备板块-0.2%。其中精智达(+8.80%)、万业企业(+4.14%)、拓荆科技(+3.32%)、中科飞测(+3.30%)、盛美上海(+3.09%)、芯源微(+2.02%)涨幅居前；封测板块-6.2%。其中长电科技(-9.89%)、太极实业(-6.92%)、气派科技(-6.14%)、华岭股份(-5.98%)、华天科技(-5.24%)跌幅居前；材料板块跌+3.4%，其中有研新材（+12.1%）、江化微（+12.8%）；存储板块-6.5%，其中香农芯创（-11%）、朗科科技（-8%）、有方科技（-8%）跌幅较大。
　　消费电子板块：消费电子板块-3.7%，其中国光电器（+45.8%）、大恒科技（+35.1%）、兆威机电（+14.6%）、五方光电（+13.2%）涨幅居前。
　　PCB板块：PCB板块-6%，其中天津普林（-19.1%）、东山精密（-15.3%）、骏亚科技（-9.1%）涨幅靠前。
　　被动元件板块：被动元件板块+0.8%，其中江海股份（+20.1）、东晶电子（+9.7%）、法拉电子（+3.3%）涨幅靠前。
　　面板板块：面板板块-3.3%，其中联得装备（+9.3%）、长阳科技（+8.7%）、华映科技（+6.9%）逆势上涨。
　　本周Mate70开启新机预定，截止11/23日预约人数已经超过290万人，在新机预热视频中，华为将AI手势作为重要看点，预计采用TOF传感器实现，TOF传感器是众多光传感器品类之一，在国内公司中，美芯晟光传感器布局全面、进度领先，为大客户储备的dToF传感器和其他光传感器进展顺利，另外艾为电子（AI语音）、力芯微（iTOF传感器及配套）、唯捷创芯（射频前端）等作为供应链核心标的，安卓手机收入占比高，建议关注。此外，据路透社报道，美国最早将于下周公布新的对华出口限制，拟将200家中国芯片企业列入贸易限制清单，收紧HBM/设备对华出口，我们认为1）将中国芯片企业列入贸易限制清单，客观促进高端芯片流片回流，利好国产芯片制造升级；2）AI芯片限制从GPU拓展至HBM，HBM国产化加速演进；3）大陆设备进口环境日趋收紧，有望加速国产设备/材料/零部件导入。
　　行业新闻
　　美国最早将于下周公布新的对华出口限制，拟收紧HBM/设备对华出口
　　据路透社11月22日报道，美国最早将于下周公布新的对华出口限制，包括：1）将200家中国芯片企业列入贸易限制清单；2）将在下月对HBM输华实施限制；3）可能包括对输华半导体设备的限制。
　　云天励飞与闪极科技签署战略合作协议，即将推出AI智能眼镜
　　云天励飞拥有自研AI大模型、AI芯片等核心技术，闪极是一家专注于创造技术领先、设计惊艳的充储能产品、智能硬件的科技公司。未来，云天励飞与闪极科技将围绕“视觉语义大模型+智能眼镜”展开深入合作探索，打造具备更加精准、高效理解能力，可为用户带来更智能交互体验的产品。双方合作打造的搭载云天天书大模型的智能眼镜将于近期正式发布。
　　华为Mate 70正式开启预定，预约人数超290万人
　　11/18日12:08华为Mate 70正式开启预定，截止11/23日预约人数已经超过290万人。余承东表示Mate70为华为史上最强的Mate手机，另有消息报道称，Mate70搭载原生鸿蒙系统和麒麟9100 CPU+Maleoon 910 GPU，主核性能提升30%，整机功耗显著下降。
　　英伟达Q3业绩持续高增，四季度指引下限低预期
　　1、Q3业绩超预期，数据中心占比提升至88%。1）25Q3：营收350.8亿美元，yoy+94%，qoq+17%（市场预期332亿美元）；净利润193.1亿美元，yoy+109%，qoq+16%（市场预期169亿美元）；EPS（GAAP）为0.78，yoy+111%，qoq+16%，毛利率（GAAP）74.6%，yoy+0.6 pct，qoq-0.5 pct。2）分业务：数据中心收入307.7亿美元（市场预期291亿美元），yoy+112%，qoq+17%；游戏收入32.79亿美元（市场预期30.67亿美元），yoy+15%，qoq+14%；专业可视化收入4.86亿美元（市场预期4.78亿美元），yoy+17%，qoq+7%；汽车收入4.49亿美元（市场预期3.64亿美元），yoy+72%，qoq+30%。
　　2、云厂商占比提升至50%，B系列芯片Q4出货有望超预期。Q3数据中心保持3位数增长，源于H系列需求，其中H200大幅增长。云服务商占DC收入提升至约50%，其余部分来自消费互联网；B系列成功更换掩膜提升良率，Q4开始出货，预计明年都将供不应求。有望超出此前预期Q4 B系列收入数十亿美元预估；量产初期毛利率71-72.5%，当增产完成时，预计B系列将达到70%-80%。
　　3、25Q4指引：营收375亿美元