摘要：
　　铁矿石基本面矛盾有限，供给远端环比降低，近端缓慢恢复，需求端，钢厂盈利率连续回落，环比下降3.03%至54.55%，高炉开工率继续下降，日均铁水产量环比微降0.14万吨至235.8万吨，铁水产量在11月见顶后维持高位波动。尽管地产政策利好，但从产业链的角度看，钢材终端高频数据并未出现明显好转，弱现实与偏强预期博弈过程中，产业链面临钢厂复产后下游需求难以承接的问题，产业链负反馈的风险始终存在。综合来看，铁矿目前基本面矛盾累积并不明显，短期国内暂无宏观利好出台，但宏观财政刺激的预期目前无法证伪，12月份经济工作会议仍值得期待，矿价底部支撑较强，预计震荡运行为主，波动区间720-800元/吨。
　　策略：
　　铁矿720-800元/吨区间操作。
　　风险提示：
　　海外金融风险、国内经济复苏节奏、宏观政策力度、产业链上下游供需情况