估值
　　国际原油偏强运行，沥青成本端支撑，叠加库存仍位于较低位置下，沥青整体跟随原油价格走势，沥青裂解价差持稳运行。
　　成本
　　原油价格偏强运行，综合炼油利润上升。本周各类型炼厂沥青生产理论利润均值如下：山东地炼分别为-496元/吨及186元/吨环比上涨26元/吨；河北地炼为-566元/吨，环比上涨4元/吨；江苏主营炼厂为265元/吨，环比上涨95元/吨。
　　供给
　　根据隆众数据显示，国内沥青81家企业产能利用率为31.8%，环比增加0.8%。分析原因主要是虽然沧州港盛、齐鲁石化以及云南石化间歇转产以及停产沥青，但河南丰利、日照岚桥、宁波科元、珠海华峰以及中海湛江稳定生产，带动产能利用率增加。
　　需求
　　国内沥青54家企业厂家样本出货量共42.2万吨，环比下降9.8%。分地区来看，各地区出货量均有所减少，其中山东及东北出货量减少较为明显，山东是区内部分炼厂间歇转产渣油，供应小幅下滑，部分货源限量出货，导致出货量有所减少；东北是区内气温抑制下游施工，终端需求走弱明显，炼厂出货受阻。
　　库存
　　国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计64.5万吨，环比减少3.4万吨或5.01%。
　　国内54家沥青样本生产厂库库存共计66.3万吨，环比增加0.1万吨或0.15%。
　　76家样本社会库存+54家样本厂库沥青为130.8万，环比减少3.3万吨或2.46%。
　　策略
　　短期来看，淡季来临，沥青弱需求深化较难支撑现货以及近月合约，远期来看，沥青供应仍旧受限，冬储规模偏低，价格预计难有超预期优惠，而沥青库存又位于五年同期低位水平下，预计沥青底部亦有明显支撑，预计区间运行于3000-3500元/吨，看多远期沥青裂解价差。
　　风险提示
　　原油价格大幅变动，沥青需求，沥青库存去化幅度加快，炼厂产量恢复高于预期。