核心观点
　　收入端来看，年初以来一般公共预算收入、政府性基金预算收入同比持续下降，9月出现收窄，本月延续收窄态势，其中一般公共预算收入降幅收窄至1.3%、政府性基金预算收入降幅收窄至19.0%，一揽子增量政策逐步显效；广义财政收入降幅收窄至4.7%，但完成预算进度仅74.79%、仍处于历史较低水平。支出端来看，广义财政支出增速时隔七月首度转正，其中一般公共预算支出增速加快至2.7%、政府性基金预算支出降幅大幅收窄至3.8%，但广义支出完成预算进度仅71.87%，仍处于历史较低水平，需加大财政政策逆周期调节力度。
　　1)一揽子增量政策正渐进显效，一般公共预算收入累计同比降幅收窄至年内最低水平，税收收入出现积极变化、当月同比实现年内首次正增长，主体税种均边际改善，消费税增速回升，增值税、企业所得税、个人所得税降幅均收窄；房地产相关税种表现仍较疲弱，伴随房地产税收优惠政策实施相关税种或继续下行。非税收入继续高增，增速再创年内新高、达15.3%，占比18.5%、较上月有所回落但仍处于较高水平，是收入回暖的重要贡献项。
　　2)一般公共预算支出继续提速、当月增速创年内新高，但完成预算进度仍处于低位，基建发力明显、占比较上月提升0.2个百分点至22.4%，科技支出增速大幅抬升，债务付息支出占比再创年内新高、达4.74%，增速也处于较高水平，付息压力仍然较大。
　　3)房地产市场边际改善、土地市场升温，政府性基金预算收入降幅继续收窄，但完成全年预算进度仅50.09%，为同期历史最低水平；新增专项债基本完成发行，政府性基金预算支出降幅大幅收窄。但受收入端深度下跌掣肘，支出完成预算进度仍为同期历史最低水平，仅58.33%。
　　4)整体而言，本月广义财政收支均继续改善，特别是广义支出增速时隔七月首次转正，但需注意，收支增速与年初预算目标均仍有较大差距，完成预算目标压力仍然较大，若按照当前增速推算，今年全年广义财政实际收入与年初预算收入或存在约2万亿元的缺口，仍需考虑多种方式进一步补充财力，加大财政政策逆周期调节力度，保障重点领域支出。