成本：近期俄乌冲突的升温，市场对原油供应的担忧加剧，叠加EIA数据显示最新一期美国原油产量下降至1320万桶/天，环比减少20万桶/天，短期油价受到支撑，但中期原油供需预期依然偏弱，且EIA数据显示美国原油和汽油库存均有增加，油价驱动有限，短期布油主力02关注75美元/桶以上压力。另外，目前尽管亚洲有部分调油料流入美国，但目前体量有限，且裕龙MX新产能释放，MX价格依然承压，从而对PX价格仍有压制。
　　供需：11月因部分装置检修持续，叠加海外部分重整装置计划减产，PX供应预期下降，虽下游PTA装置计划内检修不多，但装置意外降负较多，预估PX供需整体略偏紧。供应上，亚洲及国内PX开工环比继续回升。目前国内PX负荷至84.9%（+3%），亚洲PX负荷至77.7% （+1.4%）。需求来看，上周逸盛新材料720万吨装置降负后恢复，福海创负荷提升至8成，至周五PTA负荷在82.6%（+1.5%）。
　　估值：中性偏低。PX受供应充足及原料MX拖累，但地缘影响下成本端偏强，PXN维持低位，目前PXN至176美元/吨附近。
　　观点：俄乌冲突有升级迹象，短期油价受到支撑，但原油供需预期依然偏弱，EIA数据显示美国原油和汽油库存均有增加，油价驱动有限。11月PX平衡表供需预期偏紧，且随着PX取价周期切换至2025年，在调油预期及PTA新装置投产预期下，后续PX供需预期好转。叠加PX仓单注销，预计PX价格支撑逐步偏强。但目前PX现货供应仍偏宽松，且长约商谈期间，上下游继续博弈，短期PX驱动仍有限