利率债：国债收益率下行，期限利差走阔：2024年11月08日-2024年11月15日期间，央行总计开展18,136.00亿元逆回购操作，共16,314.00亿元逆回购到期，全口径下净投放1,822.00亿元。银行间资金价格多数上行，其中DR001上行0.17BP至1.4772%；DR007上行11.26BP至1.7230%。利率债一级市场发行4,459.05亿元，到期总偿还2,288.47亿元，净融资2,170.58亿元。国债现券收益率下行，其中1、3、5、7、10年期国债收益率分别下行1.87BP、2.18BP、3.28BP、3.82BP、1.19BP至1.3875%、1.4774%、1.7099%、1.938%、2.0948%。10Y-1Y期限利差从70.05BP走阔至70.73BP。
　　信用债：到期收益率多数下行：2024年11月11日-2024年11月17日期间，信用债发行规模增加，其中信用债一级市场新发行1,091只，发行规模10,984.61亿元，环比增加1,787.60亿元，信用债总偿还9,347.18亿元，净融资额为1,637.44亿元。按发行种类分类，资产支持证券发行只数占比例最大。按债券评级分类，AAA级发行规模为3,150.51亿元，占68.08%。期限方面主要以1年以内为主。按行业分类，金融业发行只数最多。城投债到期收益率多数下行，其中AA评级1年期下行幅度最大，为13.97BP。中短期票据方面到期收益率多数下行，其中AA+评级的10年期下行幅度最大，为11.02BP。
　　大类资产周观察：2024年11月08日-11月15日期间，美三大股指下行。道指周跌0.54%，标普500指数周跌0.77%，纳指周跌0.93%。德国DAX指数周涨0.25%，法国CAC40指数周跌0.37%，英国富时100指数周跌0.01%。美债收益率上行。美元指数周涨1.65%，非美货币走弱。周内原油黄金价格下跌。
　　投资建议
　　债券收益率走势或分化。国家统计局公布10月经济数据显示主要经济指标出现回升：供给端全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，剔除季节因素环比增长0.41%，超八成地区和行业、五成产品实现增长，“两新”政策效应持续显现，其中以旧换新方面，在汽车报废、置换更新补贴政策等因素带动下，汽车产量同比由降转增，新能源汽车产量增长48.6%，增速创2023年5月份以来新高；需求端社会消费品零售总额增长4.8%，比9月加快1.6个百分点，其中，假期居民出行需求集中释放，带动文旅消费市场持续升温，交通出行类和旅游咨询租赁类服务零售额稳定增长；10月服务业生产指数同比增速比前值加快1.2个百分点，进出口总额同比增速比上月加快3.9个百分点。我们认为经济数据向好，或推动债券收益率走势分化，随着首批置换存量隐性债务再融资专项债落地，供给增加或导致中长债走势偏弱；央行呵护流动性态度明显，短债走势偏强。
　　风险提示
　　地缘政治风险；美联储货币政策超预期；海外经济增速不及预期；国内通胀超市场预期；上市公司业绩不及预期；市场波动超预期。